Полная версия  
18+
5 0
95 116 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
03.04.2020, 13:13

Среднеуральский медеплавильный завод (SUMZ). Итоги 2019 г: еще один убыточный год

Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за 12 мес. 2019 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr...

Выручка завода увеличилась на 28,9%, достигнув 52,6 млрд руб. Наибольший вклад в общий результат внесли доходы от поставок медной катанки и катодов, которые выросли на 23,9% до 31,2 млрд руб. на фоне увеличения отгрузок до 80 тыс. тонн (+31,3%) и сокращения средней цены на 5,6%. Выручка от толлинга снизилась до 4,4 млрд руб. (-10,3%). Отгрузки черновой давальческой меди сократилась на 19,3% - до 72,7 тыс. тонн, цена реализации составила 60 тыс. руб. за тонну (+11,2%).

Побочное производство драгоценных металлов продолжило занимать высокую долю в структуре доходов компании – поставки золота в черновой меди и аффинированного золота принесли компании 12,2 млрд руб. (+109%), главным образом, из-за роста отгрузки и средней отпускной цены на аффинированное золото на 102,4% и 10,2%. По золоту в черновой меди зафиксировано увеличение объема отгрузки на 2,2% и средней отпускной цены на 15,2%.

Выручка от продаж серной кислоты сократилась на 10,8% - до 1,9 млрд руб. на фоне падения цены на 7,1% и снижения отгрузки на 3,9%. Прочая выручка, включающая отгрузки побочного серебра, увеличилась на 5,4% – до 3 млрд руб.

Операционные расходы прибавили 35,5%, составив 51,9 млрд руб. Порядка 90% из них приходится на затраты на закупку сырья и материалов, прибавивших 46,7% и составивших 48,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 72,8% до 673 млн руб. Таким образом, сокращение толлинга и наращивание объемов собственного производства пока не может принести компании существенные финансовые выгоды.

Долговая нагрузка компании за год сократилась на 4,3 млрд руб., составив 30,1 млрд руб., сокращение долга произошло в последнем квартале прошлого года; процентные расходы увеличились с 1,5 млрд руб. до 2,5 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 1 млрд руб., отразив тем самым курсовые разницы по валютному долгу завода. В итоге чистый убыток по итогам отчетного периода составил 508 млн руб. против убытка в 1,7 млрд руб. годом ранее.

По итогам внесения фактических результатов, мы повысили оценку по выручке компании на фоне увеличения объемов производства. При этом ориентир по итоговому финансовому результату компании был нивелирован увеличением прогнозных значений себестоимости, коммерческих, финансовых и прочих расходов, в итоге потенциальная доходность акций сократилась. Кроме того, нам был учтен пересмотр оценки собственного капитала компании.

Мы не приводим прогнозное ROE на 2020 год, так как оно имеет отрицательное значение и не может быть ориентиром в долгосрочном периоде. При продолжении негативных эффектов от перехода на самостоятельное производство и отказа от толлинга мы можем пересмотреть модель компании в связи с возможным «переносом» центра прибыли внутри Холдинга УГМК.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sr...

Обыкновенные акции ОАО «СУМЗ» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка, отрасль, прогноз, тикер, фондовый рынок, ценные бумаги, эмитент

Последние записи в блоге

АФК Система (AFKS) Итоги 1 кв. 2020 г.: непубличные активы пока не обеспечивают прорыв
ETALON GROUP PLC. (ETLN) Начало аналитического покрытия
Саратовский НПЗ (KRKN, KRKNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: разочаровывающая стоимость процессинга
Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв. 2020 г.: рекорд по чистой прибыли и антирекорд - по операционной
Новороссийский морской торговый порт (NMTP) Итоги 1 кв. 2020 г.: курсовой ураган
Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2020 г.: устойчивые результаты начала года
Бурятзолото (BRZL) Итоги 2019 г. и 1 кв. 2020 г.: запоздалые новости
Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)
ДНПП (DNPP) Итоги 1 кв. 2020 г.: результаты далеки от прошлогодних
РусГидро (HYDR) Итоги 1 кв. 2020 г.: большая вода подняла прибыль

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1371)
акция (52)
арсагера (1544)
блогофорум (1061)
выручка (1056)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)