Полная версия  
18+
0 0
1 767 посетителей
I

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

04.03.2020, 15:29

Решение ФРС: выстрел в воздух, как скоро доходность КО США опустится ниже 0%?

Выводы

Впервые с крупнейшего глобального кризиса в истории фондовых рынков (ипотечный кризис 2008 г.) ФРС пошла на беспрецедентные меры и снизила ставку на внеочередном заседании на 50 б.п., до 1,25% (верхняя граница диапазона). В дополнение к снижению базовой ставки по заимствованиям overnight ФРС объявила о снижении на 50 б.п. ставки по излишкам банковских резервов (IOER), которая используется в качестве защиты для ставки по федеральным фондам.

Мы считаем, что в отличие от ФРС, рынок недооценивает экономические риски, которые еще и близко не заложены в цену активов. Согласно нашему пессимистичному сценарию, волатильность сохранится в ближайшее время - до конца апреля доходность КО США 10 лет опустится ниже 0%, золото протестирует $1770/унция, и RUBUSD продолжит ослабевать до 70. Цикл снижения ставок ФРС вероятно закончится в сентябре снижением до 0,25% (рынок ждет снижение до 0,5% на конец года или еще на 75 б.п.). Возможно дополнительное снижение на заседании 17-18 марта, если волатильность усилится, что мы и прогнозируем. В начале второго квартала уже вовсю заработает механизм покупки КО США 5 лет и дольше. Даже в случае разработки вакцины против вируса, что случится не раньше сентября, накопленное влияние пандемии на экономику усилит давление на рынки. ЦБ России сохранит настрой на постепенное снижение ставки - не больше, чем на 25 б.п. за раз из-за глобальной волатильности. Мы сохраняем прогноз по снижению ключевой ставки до 5-5,25% к концу 2020 г.

Почему ФРС изменила курс и резко снизила ставку на внеочередном заседании?!

Влияние на рынок

Почему решение ФРС это выстрел в воздух?

Как скоро доходность КО США опустится ниже 0%?

Динамика ключевой ставки ФРС США и доходности казначейских облигаций США, %

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Динамика ключевой ставки и индекса S&P 500

Источник: Bloomberg, ITI Capital

Снижение ставки стимулирует спрос на золото

Источник: Bloomberg, ITI Capital

0 0
Теги: ITI Capital, ставка, ФРС

Последние записи в блоге

Великая ротация продолжается
Лучшая динамика за девять месяцев
Восстановление после коррекции
Причины временной коррекции
Рынок закладывает лучшие ожидания
Техническая коррекция после безудержного роста
Ротация в сторону недооцененных компаний
Лучшая динамика за 17 лет
Погодные условия в США повысят спрос на нефть
Криптовалюта получила мощную поддержку

Теги

Daily (350)
ITI Capital (398)
MSCI (2)
MSCI Russia (2)
S&P 500 (1)
Weekly (18)
Ежедневный обзор (350)
Еженедельный обзор (18)
Китай (1)
ключевая ставка (7)
Нефть (2)
облигации (4)
ОФЗ (3)
Рубль (2)
ставка (2)
США (2)
ТМК (1)
ФРС (2)
ЦБ России (8)
Яндекс (3)