Полная версия  
18+
4 0
93 402 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
24.01.2020, 18:36

Comcast Corporation. Итоги 2019 года

Компания Comcast Corporation раскрыла финансовую отчетность за 2019 год. Обратимся к анализу результатов в разрезе сегментов.

Сегмент телекоммуникационных услуг показал увеличение выручки на 3.7% до $58.1 млрд. Драйвером роста выступили доходы от предоставления широкополосного доступа в Интернет, составившие $18.8 млрд (+9.4%), на фоне увеличения ARPU (+4.1%) и количества абонентов (+5.2%). Достаточно сильную динамику показали доходы от услуг корпоративным клиентам (+9.3%). Указанные эффекты частично компенсировались снижением доходов от рекламы и голосовых услуг. Операционные расходы увеличивались более медленными темпами, что привело к росту скорректированной EBITDA до $23.3 млрд и увеличению соответствующей рентабельности на 1.4 п.п. до 40,1%.

Сегмент NBCUniversal продемонстрировал снижение выручки на 5% до $34 млрд.

Доходы от кабельного телевидения упали на 2.2%, составив $11.5 млрд. Причиной такого падения стал, в частности, эффект высокой базы, связанный с трансляцией Зимних Олимпийских игр. Существенное падение показала выручка от телевидения (-10.3%) на фоне снижения доходов от рекламы, что также было связано с эффектом высокой базы.

Доходы от производства и проката фильмов снизились на 9.2%, отразив сильные прошлогодние результаты премьер второго квартала («Мир Юрского периода 2»). Указанное падение было частично компенсировано увеличением выручки от лицензирования контента.

Единственным подсегментом, показавшим рост доходов, стали парки развлечений (+4.4%), сумевшие нарастить показатель посещаемости.

Несмотря на снижение выручки, показатель скорректированной EBITDA вырос на 2% до $8.77 млрд. При этом рентабельность сегмента выросла на 1.8 п.п. до 25.8%. Указанная динамика отразила рост операционной прибыли во всех основных подсегментах кроме «Прочего».

Относительно новый сегмент – британская компания Sky – показал более чем трехкратный рост выручки и скорректированной EBITDA, что связано с полной консолидацией результатов в 2019 году. Если сравнивать данные pro forma (как если бы Sky был консолидирован с начала 2018 года), то здесь также можно отметить рост показателя EBITDA.

Проанализированные результаты сегментов привели к росту основных консолидированных финансовых показателей компании, на которые во многом повлияла консолидация сегмента Sky. В итоге чистая прибыль компании выросла на 11.3%, составив $13.1 млрд.

Дополнительно отметим, что в отчетном году компания вернула своим акционерам около $4.2 млрд, из них $504 млн – в форме выкупа акций.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов компании в долгосрочном периоде, отразив меньший темп роста амортизационных отчислений по нематериальным активам. На ближайший год результаты были снижены из-за более высокой оценки операционных расходов по основным сегментам. В итоге потенциальная доходность акций компании выросла.

По нашим расчетам, в 2020-2023 гг. чистая прибыль Comcast будет находиться в диапазоне от $14 до $17 млрд. Акции компании обращаются с P/E 2020 около 15 и являются одним из наших приоритетов в секторе телекоммуникационных услуг.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка, отрасль, прогноз, тикер, фондовый рынок, ценные бумаги, эмитент

Последние записи в блоге

CVS Health Corporation. Итоги 2019 года
Ford Motor Company. Итоги 2019 года
НОВАТЭК (NVTK). Итоги 2019 г.: снижение цен СПГ повлияло на рентабельность совместного предприятия
НК Роснефть (ROSN). Итоги 2019 г.: наращивание чистой прибыли на фоне стабильной добычи
Башнефть (BANE, BANEP). Итоги 2019 г.: наращивание чистой прибыли на фоне стабильной добычи
Комбинат Южуралникель (UNKL). Итоги 2019 года: без особых изменений
Обьнефтегазгеология (OBNE). Итоги 2019 г.: первый убыток за 4 года
Славнефть-Мегионнефтегаз (MFGS, MFGSP). Итоги 2019 г.
Группа Черкизово (GCHE). Итоги 2019 г.: неудачное завершение года свиньи
Уральская кузница (URKZ). Итоги 2019 г.: рекордная прибыль

Последние комментарии в блоге

Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)
Кузбасская Топливная Компания (KBTK) Итоги 2016 г.: цены на уголь нивелировали растущие затраты (1)
ВСМПО-АВИСМА (VSMO) Итоги 9 мес. 2016 г.: рост чистой прибыли (1)

Теги

arsa (33)
акции (1160)
акция (52)
арсагера (1333)
блогофорум (850)
выручка (845)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (602)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (966)
тикер (594)
фондовый рынок (832)
ценные бумаги (776)
электроэнергетика (23)
эмитент (599)