Полная версия  
18+
208 1
36 121 посетитель

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
06.01.2020, 20:40

Ах, Мечел, ты - Мечта

Братцы, всем привет.

upd Внимание! Блог Каракурта переехал на новый адрес: Акции Северстали (CHMF; SVST).

Сегодня обыкновенные бумаги Мечела выросли на +21,32%.

Моё отношение к этому такое.

30 октября 2014 года глава Apple Тиму Кук признался, что он пидор и при этом гордится этим. Но это не говорит о том, что чтобы стать главой крупной компании, нужно быть пидором. Или, если ты пидор, то ты лучше других. Или о чём-то ещё. Если ты пидор - то ты просто пидор и всё.

О чём там я?.. О Мечеле, да =) Сравнивать буду с Северсталью. Поехали.

Данные в таблице указаны в млн долларов США.

>> EBITDA

EBITDA - (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. EBITDA позволяет сравнивать между собой компании и их операционную прибыль без учёта структуры капитала.

Показатель Мечел Северсталь
EBITDA.3K2019 190 787
EBITDA.2K2019 208 753
EBITDA.1K2019 220 663
EBITDA.4K2018 226 794
EBITDA.SUM 844 2 997

Показатель EBITDA Мечел за 4 квартала, закончившихся 30 сентября 2019 года в 3,55 раза меньше, чем у Северстали.

>> EBITDA Margin

Рентабельность по EBITDA показывает, как выручка трансформируется в прибыль.

Показатель Мечел Северсталь
EBITDA.Margin.3K2019 16,39% 37,28%
EBITDA.Margin.2K2019 17,14% 34,59%
EBITDA.Margin.1K2019 19,36% 32,64%
EBITDA.Margin.4K2018 7,49% 38,08%
EBITDA.Margin.Average 15,09% 35,65%

Показатель EBITDA Margin Мечел за 4 квартала, закончившихся 30 сентября 2019 года в 2,36 раза меньше, чем у Северстали.

>> Net Debt

Показатель Мечел Северсталь
NetDebt.3K2019 6 374 1 300
NetDebt.2K2019 6 374 1 469
NetDebt.1K2019 6 286 863
NetDebt.4K2018 6 603 438

Чистый долг Мечел на конец третьего квартала 2019 года в 4,9 раз больше, чем у Северстали. Ещё в конце 4 квартала 2018 года ЧД был больше, чем у Северстали в 15 раз.

>> Annualised ROCE

Показатель Мечел Северсталь
An.ROCE.3K2019 -22,76% 47,78%
An.ROCE.2K2019 -25,81% 47,28%
An.ROCE.1K2019 -26,17% 39,37%
An.ROCE.4K2018 -4,66% 53,26%
An.ROCE.Average -19,85% 46,92%

ROCE - рентабельность используемого капитала ( return on capital employed), один из наиболее популярных показателей для оценки успешности бизнеса в достижении поставленных целей. Главной целью инвестиций в бизнес является получение соответствующей прибыли на инвестированный капитал.

ROCE показывает, насколько грамотно руководство компании использует вложения собственников и кредиторов в бизнес. Рассчитывается ROCE, как отношение EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) к используемому капиталу (капитальные вложения, необходимые для функционирования и развиия компании).

Рентабельность используемого капитала в Мечеле почти минум 20%.

>> NetDebt/EBITDA

Mechel.ND/EBITDA(3K19) = 6 374 / (190 + 208 + 220 + 226) = 7,55

Severstal.ND/EBITDA(3K19) = 1 300 / (787 + 753 + 663 + 794) = 0,43

Решим обратную задачу. Какой чистый долг должен быть у Северстали, чтобы показатель ND/EBITDA был, как у Мечела.

Х = 2 997 х 7,55 = 22 627 млн долларов

Свободный денежный поток (FCF) в 2018 году у компании Северсталь составил 1 601 млн долларов. Дивидендов было выплачено почти 2 000 млн долларов.

Таким образом Северсталь может взять в долг 20 ярдов и выплачивать себе рекордные дивы по 2 ярда в течение 10 лет.

Можем ещё вот так сделать. Возьмём чистый долг НЛМК на 3К19 ($1 736 млн), ММК (-$70 млн) и Евраз ($3 594 млн). И посчитаем такой вот уровень чистого долга (долг возьмём общий, а EBITDA только Северстали):

Severstal.ND/EBITDA(3K19) = (1 300 + 1 736 - 70 + 3 594) / (2 997) = 2,19

Сравните теперь 2,19 и 7,55.

Теперь о новостях: ПАО «Мечел» (NYSE: MTL) получил средний рейтинг «Покупать» от шести аналитиков, которые в настоящее время изучают компанию.

Пишут о BlackRock (2 150 404 акции), Northern Trust Corp (774 370 акций), Envestnet Asset Management (26 691 акция).

Посмотрим информацию с Morningstar.com на 31 декабря 2019 года (вкладка Ownership Funds/Institutions):

Тут придётся ещё немного попотеть и прочитать две другие мои статьи:

Считаем EBITDA, как её считает Северсталь

и

Считаем FCF и Adjusted FCF, как его считает Северсталь.

Статьи дадут представление о том, как выручка трансформируется в EBITDA, а EBITDA в FCF (свободный денежный поток). Напомню, именно свободный денежный поток может забрать Акционер.

Так вот! Почему же растёт Мечел? Да мне вообще похер, почему он растёт. Я не покупаю компании, потому что они растут или нет. Тим Кук тоже пидарок, хоть и глава Apple.

Если учесть сложившуюся ситуацию с углём в мире и в России в частности, можно сделать угрюмый прогноз для EBITDA Мечела на 2020 год - он упадёт на 30%.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Северсталь: анализ денежных потоков, прогноз дивидендов за 4К19 и куда делись Балаковские деньги",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (продажи и цены)",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (коксующийся уголь)",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (железная руда)",

"Операционные результаты Северстали за 3К19 сквозь призму Стратегии (чугун и сталь)",

"Привет Сергею Елисееву (SAE United)",

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 2К19/1К19 (+ROCE)",

"Про экономику, Кризис, Циклы и Куда катится Северсталь",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

Отредактировано 19.01.2020, 00:30
9 2
Теги: EBITDA, EBITDA Margin, Net Debt, ROCE, долг, Мечел, Северсталь, Тим Кук

Последние записи в блоге

Кого мне пришлось убить за домен chmf.ru
Стальной дайджест: 3 января 20 - 10 января 20
Ах, Мечел, ты - Мечта
Стальной дайджест: 27 декабря 19 - 3 января 20
Каракурт
Большой Новогодний Пост
Стальной дайджест: 20 декабря 19 - 27 декабря 19 + производство стали в ноябре
Стальной дайджест: 13 декабря 19 - 20 декабря 19
Мой новый блог
Стальной дайджест: 6 декабря 19 - 13 декабря 19

Последние комментарии в блоге

Кого мне пришлось убить за домен chmf.ru (2)
Ах, Мечел, ты - Мечта (10)

Теги

ArcelorMittal (11)
EBITDA (14)
US Steel (9)
Vale (16)
акции Северстали (43)
арматура (7)
дивиденды (28)
дивиденды Северстали (7)
Евраз (8)
железная руда (30)
ЖРК (8)
индия (10)
Китай (25)
коксующийся уголь (7)
Мечел (10)
ММК (13)
НЛМК (30)
Северсталь (40)
сталь (30)
США (7)