Полная версия  
18+
5 0
96 277 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
05.12.2019, 19:27

МРСК Юга (MRKY). Итоги 9 мес. 2019 г.: от одной допэмиссии к другой

МРСК Юга раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2019 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Выручка компании увеличилась на 2,3%, составив 27,5 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 2,2%. На фоне снижения полезного отпуска электроэнергии на 6,1%, рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 8,8%. В отчетном периоде компания прекратила осуществлять функции гарантирующего поставщика в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 655 млн рублей. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, сократились почти в 2 раза до 681,4 млн руб.

Операционные расходы возросли на 1,8% до 25,4 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост расходов на передачу электроэнергии для (+5,2%; 7,4 млрд руб.) и затрат на персонал (+14,3%, 6,8 млрд руб.). Также отметим, что в отчетном периоде компания создала резервы под обесценение дебиторской задолженности в размере 305 млн рублей против 890 млн рублей годом ранее. В итоге прибыль от продаж составила 2,8 млрд руб. (-13,1%).

Финансовые расходы прибавили 1,2%, составив 1,9 млрд руб. Долговое бремя компании за год не изменилось, оставшись на уровне 25 млрд рублей.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 16,8% до 1,1 млрд руб, в частности, это произошло из-за снижения эффективной ставки по налогу на прибыль с 34,1% до 10,5% благодаря положительному налоговому эффекту от статей необлагаемых налогом на прибыль или невычитаемых для налоговых целей.

Помимо этого отметим, что собственный капитал компании закрепился в положительной зоне, составив 1,6 млрд рублей. Компания в прошедшем году провела ряд допэмиссий акций по номиналу (10 копеек за акцию) на общую сумму 786,1 млн руб. Завершившаяся 31 июля текущего года допэмиссия принесла компании 1,3 млрд рублей. Также отметим, что в ноябре текущего года собрание акционеров одобрило проведение очередной допэмиссии в рамках которой, планируется разместить 98,5 млрд акций по номиналу (10 копеек за акцию).

Рекомендаций по промежуточным дивидендам в отличие от других сетевых компаний у МРСК Юга не было.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили будущие прибыли компании в части более быстрых темпов роста среднего тарифа и частичного сокращения долговой нагрузки на средства от допэмиссии, опираясь на информацию, представленную компанией в проекте инвестпрограммы для Министерства энергетики РФ. Однако на фоне учета последствий очередной допэмиссии потенциальная доходность компании снизилась.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Акции компании торгуются с P/BV 2019 около 4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка, отрасль, прогноз, тикер, фондовый рынок, ценные бумаги, эмитент

Последние записи в блоге

МАГНИТ MGNT Итоги 9 мес 2020: на пути к росту операционной рентабельности
НОВАТЭК (NVTK) Итоги 9 мес. 2020 г.: медленное восстановление финансовых показателей
Mail.ru Group (MAIL) Итоги 9 мес. 2020: начало аналитического покрытия
Daimler AG Итоги 9 мес. 2020 года
Intel Corporation Итоги 1 п/г 2020 года
X5 Retail Group N.V. (FIVE) Итоги 9 мес. 2020 г.: успешная адаптация к новым вызовам
Северсталь (CHMF) Итоги 9 мес.: 2020 г.: не обошлось без высоких квартальных дивидендов
ММК (MAGN) Итоги 9 мес. 2020 г.: рекордный квартальный дивиденд
НЛМК (NLMK) Итоги 9м 2020 г.: очередной щедрый дивиденд
ФосАгро PHOR Итоги 1 п/г 2020: рост продаж азотных удобрений смягчает негативные тенденции

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1472)
акция (52)
аналитика (66)
арсагера (1645)
блогофорум (1162)
выручка (1102)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (924)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)