Полная версия  
18+
7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
08.11.2019, 16:01

Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft (XETRA: LHA) Итоги 9 мес. 2019

Концерн Deutsche Lufthansa AG раскрыл консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев 2019 года.

Совокупная выручка компании выросла на 3% - до 27,7 млрд евро.

Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Сегмент Lufthansa German Airlines вносит наибольший вклад в доходы холдинга. По итогам 9 мес. 2019 г. доля подразделения в общей выручке составила 44%. Продажи по этому сегменту в отчетном периоде возросли на 3,1% - до 12,3 млрд евро, отразив увеличение пассажирооборота. При этом доход с одного пассажиро-километра (пкм) снизился на 1,8%. Стоит отметить существенное сокращение операционной рентабельности на фоне значительного роста топливных затрат и расходов на ремонт.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Выручка национального перевозчика Швейцарии – SWISS возросла на 6% до 3,9 млрд евро., что объясняется ростом пассажирооборота и уровня загрузки кресел. При этом операционная прибыль сократилась на 9,9% - до 455 млн евро, а рентабельность составила 11,7%, что стало следствием опережающего роста затрат на топливо.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Выручка крупнейшей австрийской авиакомпании Austrian Airlines в отчетном периоде снизилась на 2,6% - до 982 млн евро, отразив снижение дохода с одного пассажиро-километра (пкм) на 6,9%. Такая ценовая политика объясняется конкуренцией со стороны лоукост-перевозчиков в Вене. Как видно из таблицы выше, предельный пассажирооборот возрос на 3,1%. Последние годы компании удается стабильно наращивать объемы деятельности и занятость кресел. На операционном уровне компания получила символическую прибыль в размере 14 млн евро, что вызвано ростом топливных и ремонтных расходов.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Сегмент Eurowings, функционирующий по принципу «от точки до точки», является для авиаконцерна одним из приоритетных направлений развития.

Выручка подразделения осталась на прошлогоднем уровне 3,2 млн евро несмотря на рост пассажирооборота и расширение сети дальнемагистральных маршрутов. Доход с одного пассажиро-километра (пкм) снизился на 1,6%, что компания объясняет избыточными мощностями и высокой конкуренцией в Европе. Увеличение операционного убытка связано с ростом топливных затрат.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Грузовые перевозки в отчетном периоде продемонстрировали снижение выручки на 6,3% до 1,8 млрд евро, что стало следствием падения доходных ставок на фоне снижения загрузки. Рост предельного грузооборота на 9% объясняется поступлением в состав флота компании 3 новых бортов, Boeing 777F. На операционном уровне подразделением был зафиксирован убыток 40 млн евро. на фоне роста материальных затрат, топливных расходов, а также амортизационных отчислений.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Сегмент ОРК продемонстрировал рост выручки на 13,7% на фоне увеличения парка самолетов, находящихся на обслуживании. Данное направление оказывает значительное влияние на финансовые результаты авиаконцерна – по итогам 9 мес. 2019 года операционная прибыль составила 371 млн евро.

Далее обратимся к консолидированным финансовым показателям компании.

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Стоит отметить, что на фоне переизбытка авиационных мощностей в Европе, в особенности в Германии и в Австрии, а также растущих цен на топливо, ремонт и обслуживание воздушных средств компания на 37,1% сократила операционную прибыль, составившую 1,5 млрд евро. Чистая прибыль группы за отчетный период составила 1 млрд евро, снизившись на 43%. Такой результат был получен в том числе из-за переоценки налоговых рисков в Германии, для чего потребовалось сформировать резервы в размере 340 млн евро.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых результатов авиаконцерна в части повышения операционной рентабельности в сегменте сетевых авиакомпаний (Lufthansa German Airlines, SWISS, Austrian Airlines).

См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktiengesellschaft_xetra_lha/itogi_9_mes_2019/

Акции компании обращаются с P/E 2019 около 6,7 и P/BV 2019 около 0,8 и входят в число наших приоритетов в секторе транспорт.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
0 0

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)