Полная версия  
18+
7 0
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
07.06.2019, 14:48

Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. Итоги 2018 г.

Компания Mitsubishi UFJ Financial Group выпустила отчетность за 12 месяцев 2018 финансового года, завершившегося 31 марта 2019 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial_group_inc/itogi_2018_g/

В отчетном периоде чистые процентные доходы компании увеличились на 0.8% - до 1.9 трлн иен. Это произошло несмотря на опережающий рост процентных расходов, составивших 1.8 трлн иен (+52.3%). Чистая процентная маржа, по нашим расчетам, снизилась на 2 базисных пункта до 0.57%.

Чистые доходы от торговых операций снизились на 26.1%, чистые комиссионные доходы - на 1.8%. Прочие непроцентные доходы упали на 23.3% из-за сокращения доходов от иностранных акции и облигаций.

Операционные расходы уменьшились на 0.2%, составив 2.7 трлн иен, а их отношение к доходам выросло на 3 п.п. до 71%. Разовые расходы выросли в четыре раза – до 203 млрд иен – на фоне отражения списаний по направлению кредитных карт. Эффективная налоговая ставка уменьшилась на 5.2 п.п. – до 17.1% - что смягчило снижение чистой прибыли до 873 млрд иен (-11.8%). Отдельно стоит отметить, что прибыль от инвестиций в Morgan Stanley составила 224.6 млрд иен (+30.8%).

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial_group_inc/itogi_2018_g/

Говоря о балансовых показателях, отметим увеличение собственных средств на 3.3%. Кредитный портфель банковской группы сократился на 0.6% - до 107 412 млрд иен, а средства клиентов прибавили 1.6%, достигнув 180 171 млрд иен. В отчетном периоде зафиксировано улучшение по такому показателю, как доля неработающих кредитов (-0.25 п.п.).

В целом финансовые показатели финансовой группы вышли несколько ниже наших ожиданий. Напомним, что MUFG реализует программу реструктуризации бизнеса путем закрытия подразделений и увеличения инвестиций в развитие цифровых технологий с целью экономии на издержках. За счет этого в дальнейшем группа планирует довести значение Expense ratio (расходы к валовой прибыли) до 68% к 2020 году (сейчас 71%).

Компания озвучила прогноз по чистой прибыли на будущий финансовый год – 900 млрд иен. Прогнозируемые дивиденды составят 25 иен на акцию, а к 2023 году планируется довести коэффициент дивидендных выплат до 40% (сейчас немногим более 30%).

Ниже представлен наш прогноз выборочных финансовых показателей компании в долларах. Сделано это для обеспечения сопоставимости валют: доступные нам для инвестирования бумаги компании – американские депозитарные расписки (ADR) – номинированы в долларах. По итогам внесения фактических данных мы повысили оценку будущих процентных расходов и понизили разовые доходы, что привело к незначительному снижению потенциальной доходности.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mitsubishi_ufj_financial_group_inc/itogi_2018_g/

Все вышесказанное позволяет предположить, что в ближайшие годы финансовая группа Mitsubishi будет способна зарабатывать ежегодно 8-9 млрд дол. чистой прибыли, около половины которой будет распределяться среди акционеров. В настоящий момент акции группы торгуются исходя из P/E 2019 около 7.3 и P/BV 2019 около 0.4 и входят в число наших приоритетов в глобальном финансовом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

0 0
Теги: акции, арсагера, блогофорум, выручка, отрасль, прогноз, тикер, фондовый рынок, ценные бумаги, эмитент

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)