Уралсиб (USBN). Итоги 2018 г.: административные расходы и резервы притормозили прибыль

Банк Уралсиб раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_2018_g/

Процентные доходы банка составили 43,4 млрд руб., продемонстрировав рост на 11,3%: свой вклад внесли как увеличившиеся доходы по кредитам, так и прочие доходы. Процентные расходы банка показали небольшое снижение (-2,3%) до 20,1 млрд руб. Такая динамика объясняется снижением стоимости фондирования, которое, в свою очередь, было компенсировано увеличением расходов по привлеченным средствам банков и займам от АСВ.

В итоге чистые процентные доходы банка составили 23,3 млрд рублей, показав рост более чем на четверть.

Чистые комиссионные доходы также продемонстрировали неплохую динамику, достигнув 7,9 млрд рублей (+21,4%). Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля увеличились более чем в 2 раза и составили 3,2 млрд руб. на фоне роста стоимости риска с 0,8% до 1,4%. Операционные расходы банка продемонстрировали рост на 6,7% до 21,8 млрд руб., главным образом, из-за увеличения затрат на заработную плату.

В итоге чистая прибыль банка в отчетном периоде выросла на 46,2% и составила 6,1 млрд руб.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_2018_g/

По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 4% до 270,1 млрд руб. и кредитного портфеля на 14,9%.

Отметим, что применение стандарта отчетности МСФО 9 с 1 января 2018 года привело к учету в капитале Банка существенного резерва переоценки ценных бумаг (более 3,6 млрд руб.), что значительно повлияло на рост собственных средств кредитной организации.

По итогам внесения фактических данных мы не стали вносить значительных изменений в прогноз чистой прибыли банка.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_2018_g/

Акции Банка Уралсиб торгуются с P/E 2019 порядка 4, P/BV 2019 около 0,3 и в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________