Полная версия  
18+
31 0
55 766 посетителей

Блог пользователя Червонец_Сеятель

Прогнозы по дивидендам и не только

20.05.2014, 12:39

Куда пропала прибыль Россетей за 2013 год?

Привилегированные акции холдинга «Россети» интересны тем, что:

  1. В Уставе законодательно закреплен % выплат на префы из прибыли(10% РСБУ без учета переоценок финансовых вложений).
  2. Стабильный доход, состоящий из услуг оказываемых дочерним обществам. Так называемые «услуга по организации функционирования и развития электросетевого комплекса».

Доход по этой услуге не подвержен коммерческому риску и постоянен в течении периода действия договоров Россетей с дочками.

Плюс это дивиденды от дочерних обществ (МРСК, ФСК). Эти дивиденды более волатильны ибо зависят от прибыли дочек. Но из-за большого количества дочек в итоге получается хорошая сумма – более 50% от всех доходов 2013. При этом особенность. Получаемые в текущем году дивиденды от дочек, считаются от прибыли предыдущего года .

Расходы холдинга, как центрального аппарата, также по идее ограничены и контролируемы. Они состоят из:

- з/п аппарта.

- аренды офиса.

- командировочных и прочих общехозяйственных расходов.

Исходя из данной модели, а также то, что в 2013 холдинг получил в 2 раза больше дивидендов, чем в 2012,выходило, что за 2013 год должны получится дивы на преф в сумме 0.11 руб.

Но в итоге получается всего 0.05 руб. Даже меньше предыдущих. Куда делась прибыль?

Это видно из отчета по РСБУ за 2013 г.

Уменьшение прибыли произошло из-за:

  1. Увеличения расходов на аренду-140 млн руб – 0.005 руб дивов.
  2. Увеличения расходов на ген. Директора -90 млн. руб- 0.003 руб дивов.
  3. Реклама (клуб ЦСКА) – 250 млн. руб – 0,075 руб. дивов.
  4. Резервы по сомнительным долгам – 1720 млн. руб 0,03 коп.
  5. Резервы под обесценивание фин. Вложений – 2500 руб 0,04 коп.

Финансовые вложения, которые «усохли» на 2.5 млрд руб – это ВЕКСЕЛЬ ООО«Энерго-финанс».

Зачем Россетям покупать вексель «Энерго-финанс», да еще на такую громадную сумму(больше всей чистой прибыли по РСБУ за 2013 год без учета обесценивания акций дочек)? Под который потом еще создали резервы.

Объяснить это можно только сокрытием прибыли или прямым распилом.

Вывод: новое руководство занято не тем, чтобы максимизировать прибыль, а сомнительными операциями с векселями, транжирой денег на ЦСКА и увеличение себе заработной платы

1 0
Теги: россети

Последние записи в блоге

Какую динамику показали акции из моего летнего списка "падших ангелов"
Профессия - член совета директоров.Часть 16.Александр Головцов
Инвестор Майкл Бьюрри за рантье или за трудящихся???
Инфляция, курс рубля и распределение сбережений по валютам на конец сентября 2021
Как я стал инвестором в акции Сургутнефтегаза
Как России победить бедность и почему это не сделали до сих пор
Профессия - член совета директоров.Часть 15.Андрей Морозов
Как Чубайс, Корищенко, Аганбегян,Афанасьев создавали "российский" NASDAQ, а получился лохотрон
Прогноз чистой прибыли Сургутнефтеза за 9 месяцев и на весь 2021 год
Сравнительная доходность ОФЗ ПД и ИН за сентябрь 2021 года

Последние комментарии в блоге

Фортум покупает Юнипер. Есть ли риски для миноритарных акционеров? (1)
Работа сетки на проливы.2-й месяц 3 года (2)
Работа сетки на проливы.2-й год (1)
Портфель MrBoo. Облигации (1)
Про Магнит (3)
Выборы в СД Магнита, как интрига, или почему росли акции оного. (2)
О ВТБ (2)
Из тех, кто пережил 2008 (2)

Теги

2015 (27)
2016 (6)
Башнефть (4)
Вертолеты (4)
ВТБ (6)
Газпромбанк (8)
дивиденды (47)
итоги (6)
Магнит (4)
месяц (24)
облигации (93)
портфель (33)
проливы (74)
Райфайзен (10)
РЖД (7)
россети (20)
российские сети (9)
сбербанк (12)
сургутнефтегаз (39)
ФСК (7)