Возвращаюсь к очень важной теме, которая находится вне зоны официальной и неофициальной аналитики: о взаимодействии движения денег на счетах Казначейства и курса доллара.
Хочу отметить, что никто кроме меня не обращает внимания на эту взаимосвязь и не придает ей значения. Между тем, как она просматривается довольно отчетливо и имеет вполне логичные объяснения.
Возможно, что это сейчас один из главных рыночных факторов. Возможно, что это доминирующий фактор.
Как мы видим, начиная с 17 октября чистый cash flows направлен в одну сторону – в сторону Казначейства.
Если суммировать чистый приток денег на счета Казначейства с 17 октября, то получим 172,12 млрд. доллара за 1,5 месяца.
Соответственно, настолько должно было уменьшиться количество долларовой ликвидности первичных дилеров и других инвесторов, если бы Федрезерв не покупал у них облигации в рамках QE. За этот период Федрезерв купил примерно на 127.5 млрд. долларов ( 85 млрд. х1,5). Соответственно сальдо все-равно составляет 45 млрд. долларов.
Отметим также, что наиболее значительный Net New Cash был в период с 31 октября по 14 ноября.
В следующей статье мы это сопоставим с поведением американского доллара и ряда других активов в этот период.
Сегодня Net New Cash в размере 15 млрд. долларов. Это позитивный фактор для американского доллара на сегодня.
