Полная версия  
18+
5 0
94 841 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
15.11.2013, 15:33

Газпром. Итоги за 2 кв 2013 г.: Европа vs СНГ

Газпром с изрядным запозданием опубликовал итоги своей деятельности за полугодие по МСФО. Как и ожидалось, компания демонстрирует двузначные темпы роста выручки от продажи газа. Причиной тому - существенный рост экспорта в Европу: на экспорт было поставлено 85,5 млрд куб. газа (+9,8% г/г) при том, что средние цены европейских поставок практически не изменились (385 дол/куб. м). В итоге европейское направление принесло Газпрому 824 млрд руб. выручки (+12,7%). Противоположная картина наблюдается во взаимоотношениях со странами СНГ. Объем поставок снизился почти на 18% до 27,4 млрд куб.газа, а средние цены упали на 15% до 254,54 дол/куб.м. Нетрудно догадаться, что подобная динамика обусловлена проблемами с поставками газа на Украину, являющуюся ключевым клиентом на территории СНГ.Наконец, внутренние поставки Газпрома на территории России показывают снижение на 7,4% до 133,6 млрд куб.газа, однако это компенсируется ростом рублевых цен на 14%. В итоге выручка от внутрироссийских продаж выросла на 5,6% до 411 млрд руб.

В целом же продажи газа Газпромом по итогам полугодия сократились на 3,5% до 246,5 млрд куб. газа (по итогам первого квартала отставание составляло 5,2%), однако чистая выручка зафиксировала рост почти на 20% (1,49 трлн руб.). Этот показатель перекрыл соответствующее значение рекордного 2011 г., когда продажи газа принесли Газпрому 1,47 трлн руб.).Среди прочих статей выручки отметим рост на 18% выручки от продажи продуктов нефтегазопереработки, связанный с деятельностью Газпром нефти и консолидацией Салаватнефтеоргсинтеза. В итоге общая выручка компании выросла на 15% до 2,57 трлн руб. При этом эффект от ретроактивных корректировок цен на газ сохранился на уровне первого квартала (73,4 млрд руб.).Себестоимость Газпрома увеличилась меньшими темпами (+6%), а ее доля в выручке сократилась с 72,8% до 67%. Обращает на себя внимание сокращение расходов на закупку нефти (-35%), а также отрицательное значение по статье "Изменение в балансе готовой продукции". В итоге прибыль от продаж составила 853 млрд руб.Блок финансовых статей несколько ухудшил ситуацию за счет отрицательных курсовых разниц, а также снижения доходов от ассоциированных компаний: последнее обстоятельство было вызвано снижением доходов от деятельности "Sakhalin Energy Investment Company Ltd", а также дополнительным расходом, связанным с приобретением ОАО "Славнефть", носящим, судя по всему, единовременный характер.В итоге читая прибыль Газпрома составила 582,7 млрд руб. (+14,6%). В целом отчетность вышла ожидаемо сильной: приятно, что выручка и операционная прибыль превысили рекордные уровни первого полугодия 2011 г. На наш взгляд, тенденции в формировании выручки во втором полугодии сохранятся: рост экспортных поставок в Европу будет сопровождаться снижением продаж в страны СНГ. Тем не менее, общая выручка покажет рост и впервые преодолеет отметку в 5 трлн руб. Чистая прибыль же составит около 1,2 трлн руб. Исходя из наших прогнозов, акции Газпрома торгуются с P/E 2013 ниже 3 и являются одной из наших базовых бумаг в секторе "blue chips". Дополнительным фактором служит ожидание существенного роста дивидендов в ближайшие годы.

0 0
Теги: арсагера, газпром, прогноз

Последние записи в блоге

РусГидро (HYDR) Итоги 1 кв. 2020 г.: большая вода подняла прибыль
Аэрофлот (AFLT) Итоги 1 кв. 2020 г.: перед обрывом
АЛРОСА (ALRS) Итоги 1 кв. 2020 г.: с опаской вглядываясь в будущее
Татнефть (TATN, TATNP) Итоги 1 кв. 2020 г.: ТАНЕКО движется вперед
ЛУКОЙЛ (LKOH) Итоги 1 кв. 2020 г.: чрезмерные списания привели к итоговому убытку
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft (XETRA: LHA) Итоги 1 кв. 2020 года
Российские сети (RSTI, RSTIP) Итоги 1 кв. 2020 г.: в преддверие перемен
МРСК Урала (MRKU) Итоги 1 кв. 2020 г.: уход от сбытовой деятельности
Россети Северный Кавказ (ранее МРСК Северного Кавказа) (MRKK)
МОЭСК (MSRS) Итоги 1 кв. 2020 г.: ожидаемый финальный дивиденд

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1362)
акция (52)
арсагера (1535)
блогофорум (1052)
выручка (1047)
газпром (22)
доходность (16)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (870)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)