Последние записи в блогах

Текущий обзор посвящен одному из крупнейших мировых провайдеров современных полупроводниковых решений, компании Micron Technology Inc., в котором мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также провести анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет и за последний отчетный период.

Micron Technology – глобальный производитель полупроводниковых устройств со штаб-квартирой в США. Основу продуктовой линейки составляют широкий спектр носителей памяти и хранения данных, выполненных по технологии DRAM, NAND Flash и NOR Flash.

Компания была основана в 1978 году. В январе 2006 года Micron и Intel создали совместное предприятие под названием IM Flash Technologies (IMFT) для производства и распространения памяти типа NAND. В августе 2013 года компания завершила поглощение японского конкурента Elpida, став вторым крупнейшим производителем чипов памяти DDR3. Это позволило компании вплотную приблизиться к лидеру рынка «Samsung Electronics» по объему производимых чипов.

Помимо приобретений компания вкладывает значительные средства в научно-исследовательские разработки с целью вывода на рынок новых поколений продуктов, отличающихся большей производительностью, скоростью передачи данных, меньшим энергопотреблением. Все это позволяет компании иметь диверсифицированный портфель продуктов, отличающихся высокой маржинальностью и нацеленностью на новые быстрорастущие рынки. Как будет видно из приведенных ниже таблиц, практически все основные производственные сегменты компании показали кратный рост доходов на протяжении последних пяти-шести лет.

На сегодняшний день бизнес компании состоит из четырех основных сегментов:

1. Память для компьютеров и сетей. Включает в себя производство чипов памяти, используемых в компьютерах, графических, сетевых и облачных решениях.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/po...

По итогам отчетного полугодия сегмент значительно нарастил свои доходы за счет роста объемов продаж и средних цен реализации. В результате операционная маржа подскочила до 61,5% на фоне сокращения удельных производственных издержек.

2. Устройства хранения данных для компаний и частных лиц. Включает в себя производство чипов памяти и накопителей данных, поставляемых компаниям и частным лицам

см таблицу https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/po...

В отчетном периоде объемы продаж флэш-памяти NAND года вырос почти на 40% в основном за счет увеличения объемов продаж и запуска новых продуктов. Операционная прибыль сегмента улучшилась в основном за счет сокращения затрат на производство и улучшения ассортимента продукции.

3. Память для мобильных устройств. Включает в себя производство чипов памяти для смартфонов, планшетов и других мобильных устройств

Продажи сегмента состоят в основном из чипов DRAM и NAND, при этом на чипы для мобильных устройств приходится значительная часть продаж. Рост выручки и операционной прибыли в текущем полугодии был вызван повышением цен на DRAM.

4. Встраиваемая память. Включает в себя производство чипов памяти, используемых в промышленности, при производстве автомобилей и потребительской электроники.

Продажи сегмента состоят из DRAM, NAND и NOR Flash в порядке убывания выручки. Доходы сегмента за полугодие 2018 года увеличились на 42% в основном из-за сильного спроса и более высоких объемов продаж на потребительских рынках. Операционная прибыль увеличилась в результате роста средних отпускных цен, снижения производственных затрат и увеличения объемов продаж.

Далее обратимся к анализу консолидированных финансовых показателей компании за последние годы. Отметим, что в таблице указаны цены закрытия торгов последнего рабочего дня соответствующего финансового года. Также стоит сказать, что финансовый год компании завершается в конце августа.

Следует отметить существенный рост основных финансовых показателей компании на пятилетнем временном окне. Особенно удачным выдался прошлый год, принесший корпорации рекордные доходы. Следствием этого стал рост курсовой стоимости акций компании, даже несмотря на то, что Micron не распределяет чистую прибыль среди акционеров. На этом фоне примечателен рост рентабельности собственного капитала (ROE), обусловленный низкой базой собственного капитала в абсолютном выражении. Коэффициент P/BV, тесно связанный с ROE, находится в районе 2. При всем этом компания достаточно умеренно увеличивала свою долговую нагрузку, в результате чего соотношение долга к собственному капиталу колеблется вокруг отметки 60%.

Говоря о результатах за первое полугодие 2018 года, следует отметить, что они продемонстрировали исключительно сильную динамику по всем основным статьям, кратно превысив прошлогодние показатели выручки и чистой прибыли. Высокий спрос на продукцию на ключевых рынках был подкреплен ростом цен на чипы DRAM. В целом мы ожидаем, что итоги года окажутся намного сильнее результатов за 2017 г., а объем чистой прибыли может превысить 10 млрд дол.

Сама компания ожидает сохранения высокого спроса на свою продукцию со стороны дата-центров и производителей электронных девайсов. Помимо этого, наблюдается рост спроса на чипы и для применения в таких продуктах, как телевизоры и игровые консоли. Все это будет способствовать росту цен на чипы DRAM.

Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что чистая прибыль Micron Technology Inc после скачка в текущем и будущем годах постепенно станет снижаться, закрепившись в районе 4-5 млрд дол. В свои ожидания мы не закладываем дивидендных выплат и выкупов собственных акций компанией, подходя, таким образом, консервативно к вопросу распределения прибыли. В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E2018 около 9 и чуть более чем за две балансовых стоимости и входят в наши портфели иностранных акций.

___________________________________________

Скоро перестану смотреть не то что телевизор, а и ленты новостей российских информагентств.

"Путин потребовал не допустить паники из-за вбросов в соцсетях о Кемерово"

"Кириенко рассказал об «отработке технологий провокаций» в Кемерово"

"Британия проверит инвестиционные визы 700 россиян"

"Высланные российские дипломаты покинули Украину"

«Вы сделали все, чтобы убить наших детей»

И т.д. и т.п.

И так каждый день ...

Не ребят, тут надо ставить защиту на мозг, чтобы не свихнуться.

Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

Совокупная выручка компании снизилась на 6,9% - до 348,1 млрд рублей. Основной причиной такой динамики стало падение выручки по сбытовому сегменту компании (ЭСК РусГидро) на треть – до 61,8 млрд рублей – из-за продажи «Энергетической сбытовой компании Башкортостана» (ЭСКБ) Интер РАО ЕЭС и снижения полезного отпуска Красноярскэнергосбытом.

Выручка сегмента «Генерация» показала рост на 6,4%, составив 111,1 млрд рублей. При этом компания отразила рост реализации электроэнергии по данному дивизиону всего на 0,4%. Доходы были поддержаны вводом в эксплуатацию Зеленчукской ГЭС-ГАЭС (реализация проекта в рамках ДПМ), ростом цены КОМ в 1-й и 2-й ценовых зонах, а также индексацией регулируемых тарифов на мощность.

Выручка «РАО ЭС Востока» снизилась на 3,6%, составив 168,4 млрд рублей на фоне вступления в силу Постановления Правительства о снижении тарифов для потребителей на территориях ДФО до базового уровня, составляющего 4 руб./кВтч. Возмещение недополученных доходов от снижения тарифов гарантирующие поставщики – предприятия, входящие в Группу РусГидро, получают посредством субсидий от субъектов РФ. В этой связи государственные субсидии в отчетном периоде выросли почти в 2 раза – до 32,7 млрд рублей.

Операционные расходы снижались более медленными по сравнению с выручкой темпами, достигнув 303,8 млрд рублей (-3,8%). Основной причиной снижения стали резко сократившиеся расходы на покупку (40,7 млрд рублей, -29,3%) и передачу электроэнергии (43,5 млрд рублей, -6,9%) в связи с выбытием ЭСКБ. При этом отметим, что по оценке компании, без учета ЭСКБ показатель операционных расходов увеличился на 5,6% на фоне роста тарифов на покупку и распределение электроэнергии, увеличения затрат на топливо, амортизацию и оплату труда.

В очередной раз неприятным моментом для акционеров компании явился ряд крупных списаний, произошедших в 4 квартале 2017 года. Во-первых, это убыток от экономического обесценения основных средств. Напомним, что справедливая стоимость объектов основных средств определяется, преимущественно, методом оценки стоимости замещения с учетом накопленной амортизации. Произошли изменения в следующих предпосылках: процентная ставка роста в постпрогнозный период была повышена с 3,83% до 4,22%; плавающая номинальная ставка дисконтирования до налогов (на основе средневзвешенной стоимости капитала) изменена с 14,45-17,4% до 12,7-15,4%. Итогом стала отрицательная переоценка основных средств в размере 24 млрд. руб. против 26,5 млрд руб. годом ранее. Во-вторых, компания учла убыток от обесценения дебиторской задолженности в размере 6 млрд руб. против 7,1 млрд руб. прошлого года.

В итоге операционная прибыль выросла на 0,5% - до 47,8 млрд рублей. Если говорить об операционной прибыли в разрезе сегментов, то именно изменение показателей в дивизионе «Генерация», благодаря опережающей расходы динамике выручки, привело к увеличению консолидированной операционной прибыли РусГидро.

Перейдем к финансовым статьям. Сокращение финансовых доходов до 8,4 млрд рублей (-15,1%) обусловлено снижением положительных курсовых разниц с 2,8 млрд рублей до 599 млн рублей. Финансовые расходы продемонстрировали более чем двукратный рост, составив 21,1 млрд рублей на фоне отрицательной переоценки по производным инструментам.

Напомним, что в целях урегулирования ситуации, касающейся заемных средств РАО ЭС Востока, компания осуществила дополнительное размещение акций и продажу большей части квазиказначейских акций (в сумме 55 млн акций) Группе ВТБ по цене 1 рубль. Вместе с этим, на размещенные акции компанией был заключен с ВТБ беспоставочный форвард на 5 лет. Согласно этому соглашению через 5 лет РусГидро будет должна компенсировать разницу между форвардной ценой (которая определяется как цена приобретения плюс начисленные проценты) и ценой продажи или рыночными котировками (в случае, если Банк решит не продавать акции).

Снижение в отчетном периоде котировок акций компании привело к тому, что РусГидро отразила убыток от изменения справедливой стоимости форвардного контракта в размере 13,9 млрд рублей.

В отчетном периоде средства, полученные от ВТБ, были направлены на погашение долгов. При этом компания разместила также облигации и еврооблигации на сумму 30 млрд рублей. В результате заемные средства уменьшились на 30 млрд рублей с начала года – до 169,5 млрд рублей – что привело к снижению процентных расходов до 4 млрд рублей (-41%).

В итоге чистая прибыль сократилась на 40,3% и составила 24 млрд рублей.

По итогам вышедшей отчетности, мы понизили наш прогноз финансовых показателей, как на текущий, так и на будущие годы. Причинами послужили снижение доходов по сегменту РАО ЭС Востока, более высокие операционные затраты по Группе, а также различного рода списания.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

Акции компании обращаются с P/E 2018 порядка 7,5 и P/BV 2017 около 0,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

А все так хорошо начиналось! Конечно, позитив, охвативший все рынки в первой половине дня вторника существенно поубавился, но все же еще сохранялся и это позволило всем индексам на открытии основной торговой сессии начать день в зеленой зоне. Более того, всю первую половину сессии наблюдался пусть и небольшой, но все же спрос практически на все акции и сердце многих инвесторов наверняка радовалась этой вполне оптимистичной картине. Но... недолго музыка играла... Возмутителем спокойствия вновь стал Facebook¸ а точнее ее основатель Марк Цукерберг, который конечно прилагает сейчас невероятные усилия для исправления создавшейся ситуации (и на самом деле все правильно делает!), но все же эти его усилия иногда инвесторами воспринимаются очень и очень негативно. Так и вчера сообщение о том, что Цукерберг готов выступить в Конгрессе США на слушаниях о защете персональных данных пользователей было воспринято участниками рынка резко негативно. Начались продажи сначала акций самой компании Facebook (FB, -4,9%), затем - ее коллег по знаменитому FAANG’у, куда входят сам Facebook, а также Apple (AAPL, -2,56%), Amazon (AMZN, -3,78%), Netflix (NFLX, -6,14%) и Alphabet (GOOGL, -4,47%). А потом в самом конце торгов все свалилось в банальную распродажу всего и вся. В итоге индексы в очередной раз улетели вниз с потерей более 1% от своей стоимости, а потери технологического индекса NASDAQ чуть-чуть не дотянули 3%. Что же касается акций FAANG, то это был худший день для них с момента появления этой аббревиатуры в июне прошлого года. На отраслевом уровне вполне закономерно лучше других держались акции коммунальных, электроэнергетических и телекоммуникационных компаний, которые в подавляющем большинстве своем закрыли день в зеленой зоне. Также неплохо смотрелись акции потребительского сектора, особенно те, что не выросли в понедельник (PG, KO, PEP, MO и ряд других) - по-видимому, они вчера просто догоняли всех остальных. Особо конечно стоит выделить акции компании General Electric (GE, +4,27%), которые показали вчера вообще абсолютно лучший результат среди акций, входящих в индекс S&P500. Произошло это на пока неподтвержденных слухах, что Уоррен Баффет намерен вложиться в акции GE. Ну если уж сам Баффет собирается покупать акции этого промышленного гиганта, то тогда уж точно дно у этих акций уже совсем близко!

А вот к главным разочарованиям вчерашнего дня можно отнести сразу 3 компании, никак не связанные между собой по бизнесу. Но все же есть то, что объединяет их - все они инновационные. И тут - бах! - провал. Больше всех упали вчера акции Twitter (TWTR, -12,03%), которые тянет за собой на дно Facebook. И это вполне объяснимо. Более 8% составили вчера потери и у акций Tesla (TSLA, -8,22%). Инвесторы очень негативно отреагировали на аварию со смертельным исходом с участием автомобиля Tesla, который, как полагают следователи, ехал в момент аварии в режиме «Автопилот». И наконец, третий пострадавший в ходе вчерашних торгов - компаний NVidia (NVDA, -7,75%). В этом случае участников рынка разочаровало заявление компании о приостановке тестирования искусственного интеллекта для беспилотных автомобилей после опять же смертельной аварии с беспилотным автомобилем Uber в Аризоне. Ох, уж эти автомобили!

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в понедельник 26 марта было заключено 6 810 сделок с акциями 409 эмитентов на общую сумму более 21 млн. долларов США.

Все рынки подозрительно дружно ходят вместе. Если вчера после стремительного роста на американском фондовом рынке в понедельник, все мировые рынки окрасились в зеленый цвет, то сегодня после вчерашнего достаточно неожиданного, но дружного снижения все того же американского рынка все рынки перекрасились в цвет красный. Конечно понятно, что Америка правит балом, но все же не настолько явно! Но факт остается фактом и сегодня мы видим повсеместный негатив и пессимизм. И фондовые рынки, и товарные рынки покраснели, а кое-где - густо покраснели (например, гонконгский индекс Heng Seng потерял более 2,5% от своей вчерашней стоимости). Только золото еще хоть как-то пытается противостоять этому всеобщему натиску быков и прибавляет чисто символически около 0,2%.

Нефть, державшаяся до начала этой недели достаточно сильно, тоже начала сдавать позиции. А сегодня еще и среда и значит в 17-30 мск мы увидим свежие данные по запасам сырой нефти и нефтепродуктов. Прогноз, честно говоря, не утешительный - по данным Американского института нефти запасы за последнюю неделю значительно выросли и прибавка должна составить порядка 5,3 млн. баррелей.

Короче, вырисовывается картина маслом «Приплыли». Так ли это на самом деле - мы узнаем в ходе торгов. Но пока все очень пасмурно и как-то совсем уж безнадежно. Самое главное, в случае продолжения падения мы опять подходим к очень важным уровням поддержки, до которых по индексу DJIA-30 менее 2% ходу, а по индексу S&P500 вообще всего ничего - менее 1%. Так что сегодня к концу торгов мы вновь может оказаться на распутье - шортить иль не шортить?

Поэтому, исходя из той динамики движения цен на рынке и той волатильности, которая остается по-прежнему на отметке выше 20 пунктов (что, кстати, в 2 раза выше средних значений прошлого года!) сейчас очень трудно предсказать даже не то на сколько вырастет или упадет рынок по итогам дня, но даже в целом - направление его движения. Вот вчера все было за то, что должны были вырасти, а в итоге получили уверенный минус. Сегодня все строго наоборот и все свидетельствует о том, что будем падать. А вот что будет на самом деле? Поэтому не надо заниматься шаманством и будем исходить только из того, что происходит по факту. Готовимся к худшему, но все же надеемся на лучшее.

Топ - 10 лучших акций

По итогам торгов 27 марта 2018 года

Топ - 10 худших акций

По итогам торгов 27 марта 2018 года

Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

Чистые процентные доходы банка выросли на 17,1% до 11,5 млрд руб. В отчетном периоде процентные доходы увеличились на 1,3% до 24,8 млрд руб., в то время как процентные расходы испытали существенное снижение(-9,3%) до 13,3 млрд руб. Падение процентных расходов было обусловлено, главным образом, снижением процентных ставок по депозитам физических лиц. В то же время в четвертом квартале банк испытал отток средств юридических лиц, став заложником негативного информационного фона вокруг «Промсвязьбанка».

В результате чистая процентная маржа выросла на 0,4 п.п., составив 4,7%.

Чистый комиссионный доход банка составил 4,7 млрд руб. (+9,8%) вследствие увеличения расчетных и карточных операций. Операции с иностранной валютой и курсовые разницы в совокупности принесли доходы около 400 млн руб. против убытка 1,2 млрд руб. годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов увеличились на 8,5% до 16,8 млрд руб.

В отчетном периоде банк сократил отчисления в резервы сразу на 15% – до 3,5 млрд руб., стоимость риска составила 1,8 п.п. Указанная динамика отражает улучшение качества кредитного портфеля: доля неработающих кредитов (NPL 90+) в совокупном кредитном портфеле сократилась с начала года на 1,9 п.п. и составила 5,9%.

Операционные расходы показали незначительный рост (+4,0%), составив 8,6 млрд руб., при этом наибольшее сокращение (на треть) пришлось на информационные и телекоммуникационные услуги. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов снизился на 2,0 п.п. и составил 51,4%.

В итоге чистая прибыль банка выросла более чем наполовину, составив 3,27 млрд руб.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на 2,8% до 206,6 млрд руб. за счет сокращения дорогих срочных депозитов юридических лиц и их замещения средствами физических лиц. В результате доля средств физических лиц за год выросла с 70% до 79%.

Кроме того, в конце 2016 года Банк вступил в Программу стимулирования кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства («Программа 6,5»), реализуемой АО «Корпорация МСП» совместно с Банком России. В рамках Программы банк получил финансирование Банка России для предоставления льготных кредитов субъектам МСП в сумме 2,7 млрд рублей. За счет этого общий объем средств банков увеличился на 21 % по сравнению с началом года и составил 5,1 млрд рублей.

Кредитный портфель (до вычета резервов под обесценение) сократился на 7,0% до 176,8 млрд руб. вследствие сокращения объема «проблемных» кредитов.

Благодаря капитализации заработанной прибыли собственный капитал банка увеличился на 14% с начала года и составил на конец отчетного периода 27,1 млрд руб. Это позволило банку увеличить значения нормативов достаточности собственного капитала; Коэффициенты достаточности капитала и достаточности базового капитала первого уровня (Базель 3) выросли по сравнению с началом года до 17,1% и 13,3% соответственно.

Отчетность банка вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Комментируя планы на текущий год, руководство банка ожидает роста административных расходов ввиду необходимости восстановления ранее перенесенных функций в Промсвязьбанк и осуществления инвестиций в IT-технологии для совершенствования собственных систем и расширения конкурентных продуктовых линеек. Одновременно с этим был представлен достаточно скромный ориентир по чистой прибыли – 1,6 млрд руб., который можно назвать весьма консервативным. Со своей стороны мы также ожидаем снижения чистой прибыли банка в текущем году, однако его масштабы, на наш взгляд, окажутся скромнее. Тем не менее, по итогам внесения необходимых корректировок на 2018 год потенциальная доходность обоих типов акций банка несколько понизилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

Обыкновенные акции обращаются с P/BV около 0,4, а привилегированные - около 0,15. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона». Основные риски реализации потенциальной доходности по-прежнему остаются в сфере корпоративного управления, прежде всего, в части попыток вовлечь банк в корпоративные реорганизации, следствием которых могут стать заниженные коэффициенты конвертации акций и низкие цены выкупа ценных бумаг, особенно, привилегированных акций банка.

___________________________________________

В среду на фондовых рынках превалирует бегство от рисков, но это не помогает защитным активам – золото, иена и франк несут потери на фоне укрепления доллара, который движется под влиянием корректировкой позиций трейдеров перед завершением месяца и квартала.

Европейские валюты также уступают американскому коллеге. Евро сохраняет медвежий уклон после неудачных попыток прорваться к отметке 1.25. Пара продолжает тестировать уровень 1.24. Отчасти поддержку доллару оказали позитивные комментарии Трампа, который сообщил, что встреча лидеров Японии и Северной Кореи прошла на позитивной ноте. Президент также добавил, что Ким Чен Ын с нетерпением ждет диалога с Трампом.

Более активный подъем USD демонстрирует в паре с иеной, подобравшись к важному промежуточному сопротивлению в районе 106.00, где проходят 14- и 20-дневные скользящие средние. Если паре хватит импульса для тестирования этой области в краткосрочной перспективе, техническая картина немного улучшится. Однако в целом говорить о предпосылках более значимого бычьего прорыва пока не приходится.

Общее внимание инвесторов по-прежнему направлено на торговые отношения США и Китая и дальнейшее развитие событий вокруг темы тарифов. Рынки чувствительны к этому вопросу и реагируют на любые сигналы сторон. Если в ближайшее время Трамп не проявит агрессии в сторону КНР, подъем доллара может продолжиться.

Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ

После вчерашнего умеренного подъема российские фондовые индексы вынуждены вернуться на отрицательную территорию вслед за мировыми площадками на новой волне бегства от рисков. Медвежья коррекция на рынке нефти усиливает негативные настроения в рядах отечественных инвесторов, подпорченные темой геополитики. Индекс МосБиржи к середине дня несет потери в пределах 1%, РТС падает почти на 1,4%, отражая нисходящий уклон курса рубля в парах с иностранными валютами.

Среди наиболее ликвидных бумаг заметную просадку демонстрируют акции банковского сектора. Котировки «Сбербанка» дешевеют на 2,5%, ВТБ – на 1,5%. В потребительском секторе также агрессивно проявляются негативные настроения – акции «М. Видео» оказались в лидерах снижения, теряя 3,5%. «Акрон» представил финансовые результаты, согласно которым, в прошлом году чистая прибыль компании сократилась в 1,8 раза, а выручка по МСФО увеличилась на 6% в годовом выражении. При этом в четвертом квартале выручка увеличилась на 11%.

Тем временем в лидерах роста – префы банка «Возрождение», дорожающие на 2,3%. Неплохо чувствуют себя акции «Полюса» и «Уралкалия», прибавляющие в среднем по 1%. Бумаги «Уралкалия» пока не реагируют на сообщения о том, что в его адрес компания «Акрон» и подконтрольная ей «Дорогобуж» подали иск об урегулировании разногласий при заключении договора на поставку хлоркалия.

Напряженность отечественных инвесторов связана не только с внешним фоном, но и опасениями эскалации конфликта Росси с Западом и возможной ответной реакции Москвы на высылку российских дипломатов из ряда стран, причем не только европейских. На этом фоне ограничить давление на индексы может разве что возобновление покупок на рынке нефти, но м этого будет недостаточно, чтобы вернуть бенчмарки в зону роста.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Экспресс - коррекция это сокращение от слова «экспрессивная», т.е. активная, быстрая, но необязательно глубокая. Хотя масштабы при движениях фунта могут быть и значительными.

Рост пары GBPUSD, наблюдавшийся весь последний месяц, накануне - во вторник 27 марта, завершился очень резкой коррекцией. От максимального значения в районе уровня 1,4240, курс фунта снизился к 1.4065. При этом была пробита вниз граница актуального торгового диапазона, проходящая по уровню 1,4120. Однако фунт не тот «парень», который быстро отказывается от своих амбиций. Достигнутый уровень привлек новых покупателей, рассчитывающих на дальнейший рост «британца» в преддверии ожидаемого повышения ставок Банком Англии в текущем году. Произошел резкий возврат котировок в зону 1,4120 -1,4150, где к текущему моменту наблюдается консолидация цен.

Модель TRT.MAFIA, являющаяся технической составляющей общей модели рынка FORT.MEDIUM указывает на сильную поддержку фунта в зоне 1,4120 -1,4135, где проходят два важных ключевых уровня: граница торгового диапазона и трендовый мувинг, который служит критерием направления краткосрочного тренда. Если коррекция усилится и затронет эти уровни, то техническая картина для фунта станет менее благоприятной. Сокращенная, из-за католической Пасхи, торговая неделя послужит хорошим показателем относительно уверенности спекулянтов в росте британской валюты. В случае возврата курса фунта в более низкий торговый диапазон 1,3850 -1,4120, вероятность переписать достигнутые в этом году максимумы резко снизиться. В противном случае среднесрочный рост фунта продолжиться с первичной целью 1,4400.

Александр Егоров, валютный стратег ГК Телетрейд

С текущей недели начались торги нефтяными фьючерсами, номинированными в юанях, на Шанхайской международной энергетической бирже (INE).

Запуск нефтяных фьючерсных контрактов в юанях на Шанхайской бирже может быть впоследствии значимым событием на рынке нефти. Сейчас самые крупные объёмы фьючерсов торгуются на двух биржах. Лондонская биржа бирже ICE занимает примерно 50% мирового рынка фьючерсов на нефть, по расчетам Центра энергетических исследования ИМЭМО РАН. На втором месте - Нью-Йоркская NYMEX - 48%. На остальные 4 крупнейших биржи мира приходится 1,9%, в том числе на московскую МОЕХ - 0,6%. Примечательно, что объём фьючерсов в физическом эквиваленте в 18 раз превышает уровень мировой добычи сырой нефти. Фьючерсы используются не только для спекулятивных целей, но и для подстраховки (хеджирования) производителей и продавцов от резких колебаний цен.

Начало торговли фьючерсами в Китае на бирже INE занимает особое место. Именно Поднебесная является крупнейшим импортёром нефти, вытеснив в 2017 г. США с этих позиций. А Азия в целом - самый большой потребитель в мире.

Лондон, торгующий маркой WTI, определяет цены прежде всего для Европы, а Нью-Йорк с маркой Brent ориентирован на Америку, Европу и Азию.

Но Шанхай будет востребован прежде всего в Азии. А поскольку там наиболее значимые объёмы потребления, то новая площадка способна впоследствии, на горизонте нескольких лет, оттянуть существенные объёмы торговли у двух лидеров.

Сильную роль в данном плане будет играть и валюта торговли - юань. Часть спроса на доллары он может заменить, что будет содействовать укреплению китайской валюты и повышению её роли в мировой торговле.

Однако радикальным фактором для ослабления доллара это вряд ли станет. Нефть - один из многих товаров , торгуемых в мире за доллары, и перевод части продаж в Китай не будет столь существенно влиять на курс «американца» к другим валютам. Данный фактор не окажет значительного влияния и на долларовые цены нефти. Ведь если снизится предложение для торговли нефти за доллары за счёт перевода её части в Китай, то и долларовый спрос на «чёрное золото» уменьшится в Лондоне и Нью-Йорке примерно на ту же величину.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд