Международный финансовый центрhttp://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519Аналитика от экспертов финансовых рынковMon, 14 Oct 2019 09:15:58 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/95052/15368394899780897.pngМеждународный финансовый центрhttp://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519195839http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195839Рубль поддержали нефть и «теневое» QE в США, а не встреча Трампа с Лю Хэ<p>Неожиданный оптимизм в отношении торговых переговоров между США и Китаем способствовал улучшению настроений на рынке. &#171;Безопасные активы&#187;, включая доллар США и японскую йену, почувствовали на себе давление, высокодоходные валюты – поддержку. Вице-премьер Китая Лю Хе, возглавляющий делегацию в Вашингтоне, согласился встретиться с президентом США Дональдом Трампом в 18:45 по Гринвичу. Рынки видят в этом позитивное развитие, свидетельствующее о прогрессе.</p> <p>Крупнейшие экономики мира обсуждают валютный пакт об ослаблении юаня и обязательство Китая покупать больше американских сельскохозяйственных продуктов. США могут быть готовы снять некоторые ограничения в отношении Huawei и воздержаться от новых тарифов, запланированных на следующую неделю. Согласно последним сообщениям, обе стороны отходят от самых деликатных тем, таких как принудительная передача технологий и интеллектуальная собственность. Это было заявленной целью Пекина ранее на этой неделе – и Вашингтон может согласиться, несмотря на желание Трампа достичь всеобъемлющего соглашения.</p> <p>Китайская делегация пока выглядит в своих оценках более осторожной, и переговоры могут все же прерваться при &#171;любом чихе&#187;. Важно помнить, что в начале недели США занесли в черный список 28 китайских компаний и ограничили визы для нескольких китайских чиновников. Более того, администрация все еще рассматривает возможность ограничения китайских инвестиций. Новая статья в The New York Times, в которой подробно описываются некоторые из этих идей, послужила напоминанием о деликатных отношениях.</p> <p>В Европе погоду делает новость о том, что премьер-министр Великобритании Борис Джонсон и его ирландский коллега встретились в четверг и объявили, что есть путь для заключения сделки. Пара GBPUSD сегодня у всех на слуху, оптимизм также поддерживает евро. Еврозона тоже пострадает по сценарию отсутствия сделок, и соглашение является позитивным событием. ЕС и Великобритания продолжают переговоры в Брюсселе.</p> <p>Рынки будут следовать предварительному чтению индекса потребительских настроений от Мичиганского университета, который выходит сегодня в 17:00 МСК.</p> <p>Между тем рубль удивительным образом бьет рекорды – и это на фоне столь же удивительно единодушных прогнозов коллег-аналитиков о &#171;его скорой кончине&#187;, которые изначально у меня вызывали сомнения. Основная причина – существенное (более чем на 2%) укрепление цен на нефть, произошедшее сегодня ранним утром на новости о том, что на иранском танкере Sanitized в Красном море произошел взрыв. Причем, по слухам, ракеты прилетели с территории Саудовской Аравии. Возникает ощущение, что при таких ценах на нефть локальная война в Персидском заливе – больше, чем фантазия.</p> <p>Вторая причина – некоторое ослабление самого доллара ввиду того, что глава ФРС США Джером Пауэлл запустил по сути ультракороткое &#171;количественное смягчение&#187; QE4. Правда, пока Пауэлл всячески открещивается от этого факта и заявляет, что грядущие шаги направлены исключительно на то, чтобы сохранить &#171;жесткий контроль над ультракороткими кредитными ставками&#187; – очевидно в ответ на драматические события резкого роста спроса на РЕПО со сроками от овернайт до двух недель, развернувшиеся со второй половины сентября, когда американским банкам пришлось срочно формировать дополнительные резервы ввиду изменения вектора монетарной политики американского ЦБ.</p> <p>В ожидании новых подробностей этих событий наш рубль сегодня действительно стремительно приближается к сакраментальному уровню 64 рублей за доллар, но вряд ли он достигнет его слишком быстро.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195835http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195835Причины роста нефти<p>Нефть поднялась выше $60 по трем причинам. Во-первых, напряженность на Ближнем Востоке, связанная со взрывом танкера Ирана недалеко от Саудовской Аравии, создала угрозу поставок нефти. Во-вторых, ожидается торговое перемирие между США и Китаем. В-третьих, нефтяной рынок ждет более серьезного сокращения добычи нефти со стороны стран ОПЕК+.</p> <p>Как мы видим, в большей степени оказала давление напряженность на Ближнем Востоке. Многие понимают, что страны ОПЕК, в частности Саудовская Аравия, и Иран играют ключевую роль для рынка нефти. Несмотря на то, что санкционный сценарий Ирана отыгрывается по максимуму, поставки иранской нефти все же происходят, и любая проблема с танкерами может резко изменить баланс спроса и предложения на мировом рынке.</p> <p>В начале декабря страны ОПЕК+ пересмотрят квоты по добычи нефти, а до этого времени они планируют провести IPO Saudi Aramco, которое должно привлечь $2 трлн капитализации. Текущие цены на мировом нефтяном рынке приносят ущерб бюджету Саудовской Аравии. Виной тому торговые войны и активная добыча со стороны США. Как ни пытались саудиты противостоять Дональду Трампу в данном вопросе, но другого выхода, кроме как продолжить сокращать добычу нефти, у них нет. Правда, есть альтернативный вариант, связанный с войной.</p> <p>Я полагаю, что если IPO Saudi Aramco не достигнет намеченной капитализации, а глобальные цены на нефть останутся на текущих уровнях, то без войны с Ираном не обойтись. В текущих же условиях не стоит ожидать серьезных инцидентов, поскольку Саудовская Аравия будет стремиться к сохранению спокойствия в регионе.</p> <p>Если напряженность на Ближнем Востоке останется, нефтяные цены могут вырасти до $61 за баррель Brent и $55 за баррель WTI.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195833http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195833Развязка близка<p>Вчера внимание глобальных инвесторов захватили новости о внешнеторговых переговорах между Америкой и Китаем. Дональд Трамп был, как и всегда, крайне оптимистичен в отношении итогов – он убежден, что успех у него в руках.</p> <p>13-ый по счету раунд внешнеторговых переговоров между США и Китаем начался вчера в Вашингтоне. Официальный представитель КНР вице-премьер Лю Хэ уже обсудил вопросы с американским министром финансов Стивеном Мнучиным и представителем Белого дома Робертом Лайтхайзером. Как передает Reuters, переговоры шли больше семи часов.</p> <p>Конечно, все ждут итогов, но получить их надеялись только к понедельнику следующей недели. По сути вице-премьер Китая практически завершил свою миссию в Америке. Официальный Пекин действительно намерен снизить градус противостояния и уже готовится к пересмотру квот на закупку сельскохозяйственной продукции из США.</p> <p>Отсутствие значимого негатива удерживает мировой рынок финансов на месте. Вчера котировки большинства корпораций выросли в надежде, что 15 октября Америка не будет приступать к реализации новых санкций в отношении китайских корпораций. В свою очередь в Пекине также намерены достичь внешнеторгового соглашения с США, чтобы избежать нового витка напряженности. Рынок очень ждет, что по прошествии 15-месячного противостояния стороны найдут компромисс.</p> <p>Фондовый рынок Америки вчера проигнорировал все макроэкономические данные. Вышедшая статистика о рынке труда и темпах инфляции в США прошла мимо глобальных инвесторов.</p> <p>Схватка белоголового орлана с китайским драконом близка к развязке. Оказывается, США тоже делают шаги навстречу КНР – в администрации Трампа рассматривается возможность заключения валютного соглашения в рамках первого этапа внешнеторговой сделки с Китаем.</p> <p>Так что снова придется просто ждать. Несмотря на начало сезона корпоративной отчетности, все внимание будет приковано к Америке и Китаю.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195825http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195825Китай и США сократили повестку<p>Очередной раунд переговоров между США и Китаем начался с сокращения повестки на один день. Китайская сторона заявила, что не будет говорить о вопросах интеллектуальной собственности, пока США не обсудят вопрос тарифов. Эта новость несколько охладила пыл инвесторов, которые вчера подтянули рынок более чем на 1% вверх.</p> <p>Также не смог поддержать инвесторов и квартальный отчет компании Delta Air Lines, опубликованный сегодня до открытия рынка. При этом сам отчет оказался на редкость приятным. Чистая прибыль компании выросла на 6,5% до $12,6 млрд. Показатель EPS поднялся на 28,8% до $2,32 против $1,80 годом ранее и на 5 центов больше, чем предполагали аналитики.</p> <p>Несмотря на отличный результат, акции компании потеряли в цене более -4% в момент открытия рынка. Это очень похоже на закрытие крупной сделки какого-нибудь участника рынка, и такая цена выглядит довольно интересной для покупки. Delta Air Lines отметила, что по итогу года выручка может вырасти на 20%, а пассажиропоток компании занимает первое место в США, существенно обгоняя крупнейшего конкурента – American Airlines. Более того, ситуация с Boeing 737 MAX может затянуться минимум на полгода. Сама компания обладает лишь 3-мя самолетами данной модели, и это несильно сказывается на ее функционировании.</p> <p>В России сегодня опубликовали операционные результаты &#171;АЛРОСА&#187; за сентябрь, а бумаги &#171;ММК&#187; последний день торгуются с дивидендами.</p> <p><b>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</b></p>195815http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195815У рынка нефти есть шанс<p>С начала недели нефтяные котировки, продолжая находиться под геополитическим давлением, демонстрировали некоторую стабильность. Мы не фиксировали дальнейшее снижение цен на нефть даже после публикаций данных от энергетических ведомств США, хотя запасы сырой нефти оказывались выше прогноза.</p> <p>Дело в том, что крупные инвесторы постепенно закупают контракты в ожидании положительного исхода IPO Saudi Aramco. Предполагается, что Саудовская Аравия объявит о размещении акций на бирже уже в конце месяца. Крупные институциональные инвесторы готовятся к этому событию.</p> <p>Нефтяные котировки слишком низкие, и четких ориентиров для повышения цен пока не наблюдается. По задумке саудитов, IPO должен был пройти при ценах не ниже $80. Конечно, мы понимаем, что сценарий по сокращению добычи уже не работает. Остается лишь вариант с развязыванием войны с Ираном. Однако это может отложить процесс IPO на неопределенное время. Поэтому сейчас Саудовской Аравии выгоднее отказаться от военных действий.</p> <p>Крупные нефтяные компании недавно повысили свои ориентиры по выплате дивидендов. Они обещают акционерам солидную доходность в то время, когда все большее число инвесторов ставит под сомнение будущее акций нефтяных и энергетических компаний. Big Oil и Saudi Aramco, крупнейшая в мире нефтяная компания, которая еще не вошла в список, разыгрывают свой козырь – дивиденды – в погоне за привлечением инвесторов, на фоне низких мировых цен на нефть.</p> <p>В этом году энергетический сектор показывает результаты, которые значительно хуже индекса S&amp;P 500. С начала года энергетика потеряла 2,8%, по сравнению с 15,5%-ым увеличением индекса широкого рынка. Это единственный отрицательный показатель среди основных секторов S&amp;P 500.</p> <p>Нефть также стабилизировалась на ожиданиях, так как между США и Китаем возможно заключение сделки. На мой взгляд, этот геополитический фактор будет играть ключевую роль и определит стоимость нефти на ближайшие дни.</p> <p>Если переговоры пройдут успешно, то цены на Brent могут вырасти до $60 за баррель, а WTI будет стоить $55. В противном случае следует ожидать снижение котировок до $56 и $50,5 соответственно.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195812http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195812Китайские инициативы<p>Вчера Уолл-стрит радовалась заявлению Китая, которое передавало агентство Bloomberg. Именно это и обусловило ход европейской торговой сессии – фьючерсы на открытие американского рынка оказались в положительной зоне.</p> <p>Китай неожиданно пожелал заключить внешнеторговую сделку с США. Причем обсуждается вариант частичной договоренности между двумя странами – сделка возможна, несмотря на визовые ограничения со стороны Америки в отношении некоторых китайских чиновников.</p> <p>Это сообщение не осталось на уровне слухов. Следом за Bloomberg подогревать интерес инвесторов подключилась Financial Times. По сведениям газеты, чиновники из КНР предлагают увеличить годовые закупки сельскохозяйственной продукции из Америки. Это вызывает удивление, ведь мы знаем о позиции Пекина насчет манеры Трампа вести переговоры. Тем не менее уже сегодня вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ отправится в Вашингтон для проведения 13-го раунда переговоров между странами.</p> <p>По этому поводу рынки приободрились. Рост касается преимущественно тех компаний, которые имеют двухсторонние связи с США и КНР.</p> <p>Протоколы заседания ФРС, прошедшего в сентябре, и брифинг главы монетарного ведомства Америки Джерома Пауэлла не привнесли на рынок оптимизма. Все ждали от Пауэлла утверждения, что экономике Америки необходимы и новые стимулы, и низкие ставки стоимости ресурсов. Однако руководитель ФРС говорит исключительно о позитиве. Правда, в протоколе все же были озвучены мысли о рисках рецессии и внешнеторговой войне, но полной уверенности в новых стимулах никто из инвесторов не получил.</p> <p>В результате неопределенность, которая сложилась на глобальном рынке капитала, так и осталась.</p> <p>Сейчас мы заложники 13-ой встречи представителей КНР и США. Именно в ней рынки ищут основные триггеры, именно от нее зависит судьба всей мировой торговли. Как страны договорятся, так и будем встречать Новый год.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195810http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195810Китайцы вновь хлопнули дверью перед Трампом, что моментально испортило настроение инвесторам<p>Как мы и ожидали, Минфин вчера достаточно удачно разместил два выпуска ОФЗ на общую сумму почти 52,5 млрд рублей при спросе 129,07 млрд, т.е. переподписка на этот раз составила почти 2,5 раза.</p> <p>В рамках аукциона по размещению классических ОФЗ-ПД выпуска 26225 с датой погашения 10 мая 2034 года на 42 млрд рублей (спрос на которые составил почти 80 млрд рублей) доходность по цене отсечения составила 7,11% годовых, что несколько лучше предыдущих аналогичных размещений.</p> <p>На безлимитном аукционе Минфин также весьма удачно разместил и ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) выпуска 24020 с датой погашения 27 июля 2022 года на 10,5 млрд рублей при спросе в 49,3 млрд, т.е. переподписка в данном случае составила 4,7 раза. Определённо, без преувеличения ОФЗ, несмотря на известный фактор санкций, мало-помалу выходят на позиции лучшего инструмента с фиксированной доходностью по соотношению риск/доходность в мире.</p> <p>Между тем, главная тема дня для глобальных рынков – возобновление торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином. По предварительным данным, китайская делегация во главе с вице-премьером Госсовета КНР Лю Хэ в очередной раз уже после первого дня переговоров объявила о намерении преждевременно покинуть Вашингтон, и это должно произойти уже завтра, в четверг, хотя планировалось, что консультации продлятся два дня и он уедет в пятницу. В частности, Китай отказался обсуждать вопрос принудительной передачи технологий, а также отказался от каких-либо обязательств обуздать госсубсидии технологическим гигантам. Китайской стороне, в свою очередь, не удалось пролоббировать их самый острый вопрос – вопрос заморозки очередного повышения пошлин администрацией Трампа. Похоже, рынки сегодня ждёт ещё один день в минорной тональности.</p> <p>Между тем, странная позиция ФРС, которую вчера критиковали многие известные экономисты и инвесторы вроде Питера Шиффа, заключающаяся в непризнании того факта, что сейчас им проводится массивная необъявленная новая &#171;количественная программа&#187;, вызвали некоторую слабость доллара, в противовес которой евро выстрелил выше отметки 1,10 – максимума с 25 сентября.</p> <p>Российский рубль, окрылённый вышеупомянутыми успехами Минфина, начал-было день с резкого укрепления, коснувшись отметки 64,66 – даже лучше нашего прогноза 64,70, однако под давлением ухудшающихся глобальных настроений из-за вышеупомянутого очередного срыва переговорного процесса между КНР и США, впоследствии скорректировался до 64,86 по состоянию на 12:30 МСК – всё же достаточно комфортной отметки 65, которая на сегодняшний день является пограничным столбом между царствами &#171;быков&#187; и &#171;медведей&#187;.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195798http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195798Новая надежда?<p>Вчера в ходе своей пресс-конференции глава ФРС США Джером Пауэлл заявил о начале наполнения банковского сектора США ликвидностью. Абсолютно все увидели в этом действии программу QE4 (Quantitative easing, что переводится как &#171;количественное смягчение&#187;), которая стартовала через 5 лет после завершения третьего этапа количественного смягчения.</p> <p>Больше денег – больше ликвидности. Ожидаемо, что на этом фоне фьючерсы на американские рынки выросли на 0,6%. Скорее всего, после начала торговой сессии движение продолжится в сторону роста на +1% и более!</p> <p>Хорошие новости поступают и с другого фронта. Стороны Китая и США заявляют, что готовы заключить торговую сделку, пусть и в ограниченном формате.</p> <p>Также сегодня пройдет публикация протоколов ФРС США по итогам предыдущего заседания. Из них станет понятно, что именно и в каком объеме волнует крупнейший регулятор мира.</p> <p>В целом день проходит в рамках бычьих настроений. Отсутствие серьезных квартальных отчетов и макростатистических данных, а также относительно позитивный внешний фон поддержат фондовые площадки не только США, но и всего мира.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195793http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195793Торговые переговоры нависли над нефтью<p>Цены на нефть переключили свое внимание с Ближнего Востока на внешние геополитические факторы. Информационное агентство энергетики (EIA) понизило свой прогноз относительно цен на черное золото. Теперь ожидается, что стоимость упадет до $57 за баррель во втором квартале 2020 года. Причиной снижения прогнозов является увеличение мировых запасов нефти в первой половине года. При этом спотовые цены на нефть марки Brent в сентябре составили в среднем $63 за баррель.</p> <p>Саудовская Аравия и Иран открывают дипломатический путь для ослабления напряженности. Отказ администрации Трампа напасть на Иран привел к оттепели. Эр-Рияд пришел к выводу, что рассчитывать на Вашингтон особо не приходится, а без поддержки США саудиты опасаются разворачивать военные действия. Но в любом случае, пока они не проведут IPO Saudi Aramco, о войне думать не придется.</p> <p>Торговые переговоры между США и Китаем возобновляются 10 октября. Китай, вероятно, попытается сузить темы для обсуждений, сняв любое предложение о реформах промышленной политики и интеллектуальной собственности. Он может поверить, что у него есть преимущество, ведь в Америке сейчас идет бурное расследование по вопросу импичмента Трампа, а экономика ослаблена. Это не сулит ничего хорошего, тем более в отношении торгового прорыва.</p> <p>Китайцы будут максимально затягивать процесс, делая ставку на уход Трампа. Но на самом деле это негативно влияет на темпы роста экономического развития. Нефтетрейдеры ожидают итогов переговоров между США и Китаем и в большей степени не думают, что договоренности будут достигнуты. В этой связи стоит ожидать, что рынок нефти вновь будет находиться под властью геополитики, а также спекулятивной составляющей рынка.</p> <p>В ближайшей перспективе нефть марки Brent будет стоить $58,50 за баррель, а сланцевая нефть марки WTI – $53,20.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195791http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195791Пауэлл отказался называть собакой «лающее и виляющее хвостом животное»<p>Глава ФРС США Джером Пауэлл запустил по сути ультракороткое &#171;количественное смягчение&#187; QE4, однако г-н Пауэлл не стал вдаваться в подробности, в том числе, какие конкретные объёмы облигаций ФРС скупит и в течение каких сроков, но он сказал, что ФРС близка к &#171;обновлению своих планов&#187;.</p> <p>В прошлом месяце активы Федрезерва упали до менее чем $1,4 трлн с $2,8 трлн в 2014 году, когда предшественница Пауэлла Джанет Йеллен объявила о сворачивании &#171;количественных программ&#187; и переходе к этапу &#171;нормализации&#187; кредитно-денежной политики, включающей &#171;распродажу части активов на балансе ФРС&#187;, включающих казначейские облигации и облигации квазигосударственных ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Распродажа активов, как таковая, не была особенно успешной ввиду низкого спроса на &#171;длинные&#187; бумаги со стороны нерезидентов, но баланс ФРС всё-таки удалось снизить вдвое за счёт стратегии естественной экспирации облигаций без сопутствовавшей ей ранее практике перевыпуска новых серий в аналогичных объёмах и с идентичными сроками обращения.</p> <p>Г-н Пауэлл подчеркнул, что грядущие шаги направлены на то, чтобы сохранить &#171;жёсткий контроль над утракороткими кредитными ставками&#187; – очевидно в ответ на драматические события резкого роста спроса на РЕПО со сроками от овернайт до двух недель, развернувшиеся со второй половины сентября, когда американским банкам пришлось срочно формировать дополнительные резервы ввиду изменения вектора монетарной политики американского ЦБ. Однако Джером Пауэлл начисто отвергает любые напрашивающиеся сами собой ассоциации с перезапуском QE. Вчера он неустанно подчёркивал, что данные меры призваны ситуационно оздоровить рынок МБК, но никак &#171;не для обеспечения экономического стимулирования, как это делал ФРС в период между 2008 и 2014 годами&#187;, покупая долговременные казначейские и ипотечные ценные бумаги подряд. &#171;Это не &#171;количественное смягчение&#187;, – сказал г-н Пауэлл. &#171;Ни в каком смысле это не QE&#187;.</p> <p>По словам г-на Пауэлла, вместо того, чтобы покупать ценные бумаги с более длительным сроком погашения, чиновники сейчас рассматривают возможность покупки ультракоротких казначейских векселей. Чиновники считают, что владение долгосрочными ценными бумагами стимулирует экономику и финансовые рынки за счет снижения долгосрочных ставок и привлечения инвесторов к акциям и облигациям, но при этом формирование портфеля, ориентированного на ультракраткосрочные ценные бумаги, &#171;дает меньше стимулов или вообще не является классическим инструментом стимулирования&#187;.</p> <p>Ещё одна новость в фокусе рынков – о том, что Россия заняла 43-е место в Глобальном рейтинге конкурентоспособности (Global Competitiveness Index) Всемирного экономического форума (WEF). Хотя по совокупности набранных баллов (65,6 против 66,7 в прошлом году) Россия немного улучшила своё положение, строчка в рейтинге не изменилась. В сопроводительных комментариях указывается, что у РФ улучшился уровень макроэкономической стабильности вслед за преодолением рецессии 2015 года, а также снизился уровень инфляции и повысилась устойчивость финансирования госпроектов.</p> <p>Тем не менее, согласно докладу Всемирного банка об экономике EMEA за октябрь 2019 года, в этом контексте прогнозируется замедление роста ВВП РФ в 2019 году до +1%. Ранее World Bank ожидал роста российской экономики на уровне 1,2%. Организация также понизила прогноз роста ВВП России на 2020 год с 1,8% до 1,7%.</p> <p>Главное же внутреннее событие сегодняшнего дня – очередные нелимитированные аукционы по размещению ОФЗ. Облигации серии 24020 с погашением 27 июля 2022 года имеют плавающую купонную ставку, привязанную к RUONIA, а облигации серии 26225 с погашением 10 мая 2034 года предлагают ставку купонного дохода на уровне стандартных в последнее время 7,25% годовых.</p> <p>В ожидании этих событий наш рубль сегодня ожидаемо укрепляется, легко пробив сверху вниз сакраментальный уровень 65 рублей за доллар. В паре с евро, впрочем, отечественная валюта сегодня существенно менее динамична, укрепляясь с открытия всего на 0,35% до уровня 71,26 – в той же мере уже хорошо &#171;утрамбованного&#187; за последние месяцы своего равновесного уровня.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195790http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195790Как рынок ни корми, он все на Китай смотрит<p>Вчерашнее закрытие на Уолл-стрит было минорным. Вероятно, причиной стало неверие рынка в светлое будущее. Ему практически пообещали если не понижение ставки, то новое QE4. Но рынку все равно не хватает сил для внятного движения в какую-нибудь сторону. Пока что он накапливает новостной фон перед новыми переговорами между США и КНР.</p> <p>Хороших новостей вчера было немного. По сообщению The Wall Street Journal, американский суд одобрил план ликвидации Sears, что означает завершение процесса банкротства компании-владельца сети магазинов, длившегося около года.</p> <p>Данные о значении индекса цен производителей за сентябрь также не принесли радости. Как выяснилось, значения оказались отрицательными (-0,3%), при общем ожидании роста этого показателя экономики Америки. Рынок еще ждал недельный индекс сопоставимых продаж в розничных сетях, а также выступлений главы ФРС и президента ФРБ Чикаго.</p> <p>Все эти новости говорят о крайне затруднительном состоянии реального сектора США, что может перекинуться и на финансовый рынок. ФРС пытается успокоить глобальных инвесторов, но это больше похоже на хорошую мину при плохой игре. В адрес ведомства уже открыто звучат упреки со стороны Банка международных расчетов. К тому же сегодня будут опубликованы протоколы сентябрьского заседания ФРС – после них мы и увидим реакцию рынка и инвесторов.</p> <p>Пока рынок капитала занят переосмыслением экономических условий, официальные Вашингтон и Пекин готовятся к новому раунду внешнеторговых переговоров, придумывая взаимные претензии и санкции.</p> <p>После того, как США решили включить 8 китайских технологических IT-гигантов и 20 бюро общественной безопасности в новый санкционный черный список, Китай заявил об ответных мерах в отношении американских компаний и политиков. Со стороны США китайским компаниям вменяется пособничество в нарушении прав человека, в частности речь идет о мусульманских меньшинствах. В американский список попали Hikvision, SenseTime и Megvii. Все это похоже на обычный спор на фоне подготовки к переговорам, которая идет полным ходом.</p> <p>Судя по отчетам ФРС и поведению финансового рынка в части суверенных долговых бумаг, официальный Вашингтон уже столкнулся с тем, что традиционные покупатели, Япония и Китай, в текущих условиях не хотят или не могут купить новый объем американских трежерис, который активно предлагается международному рынку капитала и глобальным инвесторам. И это не впервые.</p> <p>Хочется увидеть определенность, но будет она только на следующей неделе, после переговоров между США и КНР.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195764http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195764Саудовская Аравия реализует план А<p>Цены на нефть находятся в тяжелом, но стабильном состоянии. Как можно заметить, крупных инвесторов на данном сырьевом рынке нет. После атаки на завод в Абкаике Саудовская Аравия сразу же попала в зону риска на фоне нестабильной обстановки на Ближнем Востоке.</p> <p>Предстоящее IPO Saudi Aramco не могло сосуществовать с подобной угрозой. Необходимо было как можно быстрее восстановить поврежденные мощности завода, чтобы крупные клиенты, которые ожидают публичное размещение акций, не потеряли аппетит. Возникает вопрос: что же происходит с базовым сценарием сокращения добычи нефти? И оказывает ли эта стратегия положительное воздействие на нефтяные котировки?</p> <p>Хочу сразу же отметить, что потенциал, который закладывался странами ОПЕК в самом начале, на текущий момент утратил силу. Если раньше данная мера считалась временным решением, то сейчас это уже необходимость. А способствовали в большей степени данному положению вещей США, поскольку сланцевый бум, который привел к переизбытку нефти на Западном полушарии, ввел в недоумение многих крупных инвесторов в отношении дефицита черного золота. Ближний Восток при этом начал страдать от сниженных объемов добычи, и дальнейшее сокращение добычи нефти может только усугубить положение.</p> <p>Единственный способ поднять нефтяные котировки – это развязать войну с Ираном. Но так как Саудовская Аравия бросает все силы на IPO Saudi Aramco, то о плане Б пока думать не стоит. Хотя этот козырь в рукаве саудитов припрятан. Это понимают крупные участники рынка, и при малейшем обострении ситуации нефтяные котировки могут взлететь выше $80 за баррель.</p> <p>С другой стороны, IPO Saudi Aramco может добиться высокой капитализации, которая будет компенсировать низкие цены на нефть. В сложившихся условиях на глобальном нефтяном рынке проведение IPO – это план А для Саудовской Аравии.</p> <p>Рынок нефти будет по-прежнему находиться под влиянием геополитических факторов и опираться на новостной фон, который формируют торговые войны. Brent будет торговаться в районе $58 за баррель, а WTI – на уровне $53.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195761http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195761Китай VS США<p>Вчера на Уолл-стрит так и не сложилась новая картина мира. Торги проходят то в плюсе, то в минусе. Глобальные инвесторы переживают за итоги пока не начавшихся внешнеторговых переговоров, и именно это толкает весь рынок капитала – то в одну сторону, то в другую.</p> <p>На Уолл-стрит все еще ждут, когда США будут принимать китайскую делегацию в рамках нового раунда переговоров. Это событие намечено на 10 октября, что вчера подтвердил официальный представитель Белого дома. Предполагается, что Америку посетит вице-премьер КНР Лю Хэ, при этом аналитики настроены не слишком оптимистично насчет итогов его визита в Вашингтон. В большинстве своем они советуют рынкам закладывать в цены новые пошлины, обещанные Вашингтоном – с середины октября и середины декабря.</p> <p>Глобальные инвесторы перескакивают с одной темы на другую, и конечно, поводы для этого есть. Кроме очередной схватки &#171;Китай VS США&#187;, все ожидают еще одно снижение ставки со стороны ФРС. Идея о новой программе QE также волнует инвесторов. Они ждут новых количественных смягчений со стороны главного монетарного ведомства, ведь именно от ФРС сейчас зависит стоимость ресурсов в финансовой и экономической системах Америки и мира.</p> <p>Сегодня истекает 14-дневное РЕПО ФРС на сумму $30 млрд, которые были предоставлены рынку. На мой взгляд, очень важно, как будет чувствовать себя рынок межбанковских кредитов в США. В прошлую пятницу ФРС объявила, что с этой недели она и ФРБ Нью-Йорка проведут еще восемь операций РЕПО сроком от 6 до 15 дней. Помимо этого, до 4 ноября продлеваются операции овернайт. Многие аналитики, и мы в том числе, склонны утверждать, что это лишь временные меры. Главный вопрос в том, будут ли принято что-то кардинальное в отношении наращивания баланса ФРС или введения постоянного механизма РЕПО. Часть ответов мы сможем получить завтра из публикации протокола сентябрьского заседания ФРС.</p> <p>Новый корпоративный сезон отчетности уже можно считать открытым. Американские корпорации спешат со своими результатами за истекший третий квартал. Несмотря на то, что основные отчеты будут только со следующей недели, некоторые уже опубликовали результаты своей деятельности. В отчетах инвесторы будут искать ответы на волнующие вопросы, в надежде получить более ясное представление о влиянии внешнеторговой войны на американские компании и перспективы их деятельности.</p> <p>В данном случае ожидание движения – это лучшее поведение на рынке. Инвесторы, которые уже открыли позиции в ту или иную сторону, скорее всего, не меняют своих подходов по отношению к рынку и своему поведению на нем. Так что всем терпения и успехов в инвестициях, следите за рисками и новостями.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195759http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195759Переговоры США и Китая омрачают ограничения повестки и «чёрный список»<p>Вчера некоторые российские СМИ распространили довольно интересную информацию о том, что, согласно опубликованным в пятницу, 4 октября, данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), спекулятивные ставки на рост курса рубля на Чикагской товарной бирже (CME) после роста на прошлой неделе на 4.5% увеличились дополнительно на 6.7% до 26 262 контрактов. Отчёт соответствовал изменениям за неделю до 1 октября. Рубль за отчетный период на межбанковском рынке подешевел на 1.9%, да и сейчас существенного укрепления отечественной валюты не наблюдается. По состоянию на 12:15 МСК отечественная расчётная единица торгуется практически на вчерашних уровнях – 64,90 рубля за доллар и 71,35 рублей за евро.</p> <p>Между тем, вышедший сегодня утром китайский индекс деловой активности в сфере услуг от PMI оказался на удивление неплохим: при ожидавшемся значении и прошлом показателе 52,1 в реальности получили отметку 51,3. При этом американские рынки вчера накрыла очередная волна пессимизма по поводу прогресса в торговых переговорах – после того, как представители китайской делегации сказали, что готовы совещаться лишь &#171;по узкому кругу вопросов&#187;.</p> <p>Торговые переговоры должны начаться уже в четверг. Новые события на этой неделе могут потенциально усложнить переговоры: Министерство торговли США в понедельник добавило 28 китайских фирм и бюро общественной безопасности в так называемый Entity List, черный список, ограничивающий их способность вести бизнес с американскими компаниями. Многие из этих названий включают в себя китайские технологические компании, такие как SenseTime Group, производителей оборудования для видеонаблюдения Hangzhou Hikvision, Zhejiang Dahua Technology и IFLYTEK.</p> <p>Золото на этом фоне вновь расправляет плечи, прибавляя с открытия три четверти процента до уровня $1505 за тройскую унцию. Палладий в противоположность своему &#171;старшему брату&#187;, наоборот, решил немного скорректироваться, полегчав на 1,34% до $1624 за тройскую унцию, оставаясь, впрочем, вблизи своих месячных максимумов. С начала текущего года палладий на опасениях срывов глобальных поставок подорожал почти на 55%, став лучшим нефондовым активом за рассматриваемый период. Видимо, рост в группе драгметаллов в целом продолжится, хотя и с разными темпами.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195745http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195745Неоднозначность данных по рынку труда США не смутила плохо информированных оптимистов<p>Согласно западным СМИ, всё, о чём мы должны знать про современный геополитический фон – это &#171;импичмент&#187; Трампу и &#171;коррумпированность&#187; Байдена и Пелоси. Даже Борис Джонсон с его пресловутым &#171;жестким&#187; Брекзитом более не котируется соразмерно своему статусу в глобальной деловой новостной ленте, и фунт на этом фоне приуныл, &#171;прилипнув&#187; к навевающей скуку отметке 1,23 за доллар.</p> <p>Между тем, пятничные данные о рынке труда США, которые так неожиданно взбодрили американские индексы, на поверку могут оказаться не такими однозначными и прямолинейными. Да, уровень безработицы в США снизился до 3,5% – самого низкого уровня с конца 1969 года – но при этом рост числа рабочих мест замедлился, да и структура рынка труда с доминирующими на нём низкими почасовыми ставками и срочными трудовыми контрактами вместо пожизненного трудоустройства с соцпакетами – также свидетельствует в пользу того, что видя подобные цифры, мы сравниваем яблоки с апельсинами.</p> <p>При этом основное разочарование было связано с произошедшим замораживанием вышеупомянутых почасовых тарифов, рост которых замедлился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до всего до +2,9% по сравнению с +3,2% год назад. Это самый низкий показатель с июля прошлого года. Забастовка профсоюза работников GM, возможно, также оказала некоторое влияние на сдерживание личных доходов, хотя, конечно, признать это обстоятельство главенствующим фактором никак нельзя.</p> <p>Накануне пятничного внерамочного выступления главы ФРС Джерома Пауэлла (комментарии Пауэлла прозвучали на 12-й очередной обзорно-разъяснительной сессии ФРС; ещё две подобных запланированы на конец этого месяца в Канзас-Сити и Чикаго) были опубликованы протоколы ФРС от сентябрьского заседания, на которых одним из наиболее примечательных фактов стало то, что три председателя региональных ФРБ выразили несогласие с решением снизить ставки на 25 б.п. Двое из них не считают, что сокращение было оправданным, а один посчитал, наоборот, что снижение на 0,25 п.п. слишком мало. Как говорится, мнения разошлись, и это показывает, в какое непростое время мы живём.</p> <p>Предшествовавшая пятничному релизу по рынку труда явная слабость отчетов PMI / ISM и падение американских фондовых индексов вызвали спекуляции не об одном, а, возможно, о двух снижаниях ставки ФРС до конца года: одно может быть предложено в конце этого месяца и ещё одно – на последнем совещании в этом году в середине декабря. Как следствие этого, на прошлой неделе доходность двухлетних казначейских нот упала более чем на 20 б.п. Доходность однолеток на прошлой неделе, в свою очередь, снизилась на 12 б.п. до 1,455%. Текущая средняя эффективная ставка составляет около 1,83% -1,85%.</p> <p>Сегодня из ключевых публикаций можно упомянуть увидевшие свет перед открытием европейских бирж данные по производственным заказам в Германии за август – превосходному опережающему индикатору региона – которые хотя и оказались хуже консенсус-прогноза падения на 0,3% (в реальности -0,6%), но превзошли цифры июльского падения на 2,1%.</p> <p>Российский рубль сегодня на нефтяном негативе (после того как стало известно, что компания Saudi Aramco полностью восстановила оборудование после пожара на заводах в Абкаике и Хураисе, что является впечатляющим поворотом событий за столь короткий период времени) вновь корректируется и вновь тяготеет к своему новому центру притяжения – отметке 65 рублей за доллар. В паре с евро &#171;деревянный&#187; также подешевел и совершает колебания по состоянию на 14:00 МСК возле отметки 71,25-71,30, и поэтому ожидания приближения рубля к уровню 70 рублей за евро в ближайшие недели теперь выглядят не слишком реалистично.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195744http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195744Внешние риски давят на нефть<p>Саудовская Аравия полностью восстановила поврежденное производство на предприятиях в Абкаике и Хураисе, что является впечатляющим достижением за столь короткий период времени.</p> <p>Многие крупные участники рассчитывали на то, что процесс восстановления нефтеперерабатывающего завода может затянуться на несколько месяцев, а это позволит котировкам подняться выше $80 за баррель. Однако атака дронов со стороны йеменских повстанцев-хуситов отбросила тень на предстоящее важное событие для саудитов – IPO Saudi Aramco.</p> <p>Саудовская Аравия оказалась в зоне повышенного риска и могла растерять крупных инвесторов для своей нефтяной компании. В этой связи они решили сделать ставку на IPO Saudi Aramco в ущерб высоким ценам на нефть. Но теперь Эр-Рияду грозит еще одна проблема, которая может оказаться более сложной. После проведения IPO саудитам необходимо доказать способность отражать подобные атаки в будущем и обеспечить безопасность на Ближнем Востоке.</p> <p>При текущих условиях рынок нефти продемонстрировал свою неспособность выдержать ценовое ралли, поскольку рыночные трейдеры и крупные инвесторы уделяют повышенное внимание геополитическому риску. Доминирует слабый спрос, и возникает переизбыток. На прошлой неделе Brent упала ниже $60 за баррель, так как волна мрачных экономических новостей усилила опасения по поводу замедления мировой экономики.</p> <p>Китай, являясь двигателем мирового спроса на нефть, демонстрирует самый низкий экономический рост за последние 30 лет. Высокопоставленные чиновники из стран ОПЕК и их партнеры, не входящие в картель, признают затруднительное положение. На спрос оказывает влияние состояние мировой экономики, а страны с развитой экономикой на данный момент замедляются.</p> <p>Тем не менее пока нет оснований для экстренного совещания стран ОПЕК, и нефтяные цены, хоть и торгуются в нижних пределах стоимости, все же остаются стабильными. Brent будет находиться на отметке $59 за баррель, а WTI – на уровне $53,20 за баррель.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195743http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195743Тотальная занятость в Америке<p>Основой для позитивного закрытия торгов по итогам пятницы стали данные об уровне безработицы, которая, как бы это ни звучало странно, оказалась на рекордно низком для Америки уровне. Помимо этого, вырос индекс широкого рынка Standard &amp; Poor&#39;s 500. Согласно отчету Министерства труда США, с учетом данных за прошлый месяц, уровень безработицы упал почти до 50-летнего минимума.</p> <p>На этой неделе в парламенте Великобритании снова продолжатся прения по поводу выхода из состава Единой Европы. Также продолжатся публикации макроэкономических данных и в Америке, и в Европе. Глобальные участники рынка будут ждать комментариев от ФРС США по поводу ситуации на денежном рынке. В Америке ставки доходностей 10-летних трежерис упали, что говорит об интересе глобальных инвесторов к защитным активам. Цены на вечный металл, золото, снова вернулись к уровням в $1500 за тройскую унцию, что следует воспринимать как стремление уйти в защитные и качественные активы.</p> <p>На рынке сырья новых колебаний не выявлено. Цены на черное золото вернулись к уровням, от которых взлетели на терактах в Саудовской Аравии. В ближайшие дни глобальные инвесторы будут больше гадать, и чем ближе очередной сезон корпоративной отчетности, тем выше будет градус общего напряжения на мировом рынке капитала.</p> <p>Самым важным на сегодня остается итог внешнеторговых переговоров между США и КНР, которые начнутся только в конце текущей недели. Возможно, мы скоро станем свидетелями новых реалий, а пока есть смысл набраться терпения. Любопытно звучит новость о том, что Китай обгоняет США по числу зарегистрированных на бирже публичных компаний. Это происходит по двум причинам: во-первых, китайских компаний становится все больше, во-вторых, в Америке число, наоборот, уменьшается, и продолжается это в течение последних двух десятилетий.</p> <p>Совершенно непонятно, какая из двух самых емких современных экономик выиграет от 13-го раунда внешнеторговых переговоров. Пока видно, что китайцы все больше и больше теснят американцев, где только могут.</p> <p>На рынках стран Юго-Восточной Азии и Тихоокеанского региона преобладает смешанная динамика, а в Китае все еще выходной в связи с празднованием 70-летия образования КНР.</p> <p>Стратеги глобальных инвестиционно-банковских конгломератов JPMorgan и BlackRock считают, что в последнее время рынок напрасно терзается, и, скорее всего, нарастающее ожидание нового кризиса со стороны инвесторов является чрезмерным.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195721http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195721Макростатистика вернула себе значимость<p>Пока нет новых сообщений о торговых войнах и внешнеторговых конфликтах, участники рынка решили торговать по старинке: следить за новостями, за публикациями макростатистики и оценивать перспективы мировых рынков, исходя из цифр, а не слов сильных мира сего. Особенно ярко это было видно в моменты публикации данных индексов ISM (PMI) в США.</p> <p>Вчера были опубликованы итоги PMI в непроизводственном секторе. Цифра вышла на уровне 52,6 против ожидания аналитиков 55,0 и прошлого значения 56,4. Естественно, в момент публикации индексы серьезно провалились. Падение достигало более -1,00%. При этом уже к концу вечера паника утихла, а закрытие прошло в зеленой зоне. DOW30 вырос на +0,47%, S&amp;P500 рос на +0,80%, а NASDAQ Composite традиционно показал самую большую волатильность, укрепившись на +1,12%.</p> <p>Сегодня рынки ожидают два важных показателя: данные с рынка труда США и данные по торговому балансу США (объем экспорта и импорта). Также намечается целый ряд выступлений ключевых фигур ФРС, в том числе ее главы Джерома Пауэлла.</p> <p>Сейчас фьючерсы немного снижаются, в рамках -0,30%. Это связано с неоднозначным пониманием вечерних данных. С одной стороны, падение показателей может стать причиной грядущих снижений ставки ФРС США, с другой – рецессия в экономике наверняка окажется для индексов более важным драйвером движения вниз, нежели поддержка от дешевых денег.</p> <p>Таким образом, стоит внимательно посмотреть на комментарии от ФРС США, которые будут озвучены после публикации всех данных. После этого стоит сформировать торговую стратегию на следующую неделю.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195720http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195720Саудовская Аравия готовит отпор США<p>Текущая неделя для рынка нефти оказалась такой же тяжелой, как и предыдущая. В целом нефтяные котировки снизились на 19,3%, когда Саудовская Аравия начала торопиться с восстановлением мощностей в Абкаике.</p> <p>Саудовская Аравия сейчас перед нелегким выбором. С одной стороны, атаки хуситов помогли нефтяным ценам взмыть, но они немного недотянули до безубыточного уровня в $80 за баррель. С другой стороны, подготовка и проведение IPO Saudi Aramco, процесс, к которому так долго шли саудиты, не мог быть осуществлен на фоне возросших рисков военного конфликта в Йемене. После того как IPO Saudi Aramco состоится, у Саудовской Аравии появится еще больше возможностей, чтобы снизить зависимость от США.</p> <p>Как мы знаем, США часто обвиняли Саудовскую Аравию в том, что она манипулирует глобальным нефтяным рынком, а ОПЕК не должна существовать. Тем не менее организация существует и призвана стабилизировать рынок, чтобы страны-экспортеры нефтепродуктов могли получать наибольшую выгоду от экспорта.</p> <p>Если IPO Saudi Aramco пройдет успешно, и Саудовская Аравия получит запланированную капитализацию в $2 трлн, она может еще больше сократить добычу нефти, чтобы поднять цены выше $80 за баррель. Компенсация за максимальное сокращение добычи нефти будет осуществляться за счет роста котировок Saudi Aramco.</p> <p>При текущих условиях рынок нефти пока займет выжидательную позицию и будет ориентироваться на уже привычные ему геополитические факторы. Мировые фондовые индексы вновь начали снижение, оказав также давление на рынок нефти, когда Дональд Трамп решил ввести тарифы против ЕС, в частности на авиакомпанию Airbus, в размере 10%, а также 100%-е тарифы на эксклюзивные товары.</p> <p>В этой связи мы можем наблюдать некоторую коррекцию после снижения нефтяных котировок до уровня $58,50 за баррель Brent и $53,45 за баррель WTI.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195719http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195719Надежда на ФРС<p>Если в начале недели инвесторы боялись нового Уотергейта, то теперь они сосредоточили свои мысли на ФРС США. Есть надежда, что ведомство поможет американскому фондовому рынку и смягчит монетарную политику. Эта воодушевляющая мысль и стала причиной вчерашних итогов на Уолл-стрит.</p> <p>Вчера макроэкономические данные не благоволили росту основных американских фондовых индексов, ведь данные, вышедшие на этой неделе, были крайне негативными. Так, показатели активности сектора услуг США от ISM не дотянули до прогнозов экономистов, а еще продемонстрировали реальное сокращение – активность сектора услуг упала до минимума последних трех лет.</p> <p>Вчерашние данные – это очень плохой сигнал. По логике вещей мировой рынок капитала должен был отреагировать однозначно – упасть следом за американскими фондовыми индексами и другими рынками, но мы увидели обратное. При этом индекс экономических условий Института менеджеров по поставкам (ISM) в непроизводственной сфере (индекс PMI) в сентябре остановился на уровне в 52,6 пункта, в то время как в августе он составлял 56,4 пункта. Ожидалось значение 55,0 пунктов. К тому же заказы в обрабатывающей промышленности в последнем месяце лета уменьшились на 0,1%, а в июле был рост на 1,4%.</p> <p>Естественно, в начале торгов на американском фондовом рынке намечался провал, но потом идея, что всех спасет ФРС, повернула вектор в обратную сторону. По сути рынок снова подтвердил мой постулат, что в ряде случаев плохие новости играют роль хороших для глобального рынка капитала.</p> <p>Макроэкономические данные, которые мы видели на этой и прошлой неделях, новый &#171;Уотергейт Трампа&#187; – все это факторы глобальной неопределенности и риска для американской и мировой экономик. Мы наблюдаем сокращение производственной активности и слабый прирост количества рабочих мест в частном секторе США. Но как бы это ни было странно, вчера фондовые индексы поднялись, поскольку слухи о предстоящем вмешательстве в дела глобального рынка капитала со стороны ФРС оказались сильнее и победили негатив от макростатистики. Плохие данные просто увеличили вероятность того, что базовую учетную ставку ФРС снова снизят.</p> <p>Теперь, когда большая часть информации уже на экране, глобальным инвесторам осталось дождаться данных по рынку труда США и увидеть данные о значении сальдо торгового баланса товаров и услуг. Завершат вечер выступления представителей ФРС.</p> <p>Осталось только пережить пятницу и дождаться завершения китайско-американских внешнеторговых переговоров, которые намечены на 10 – 13 октября. Всем успешных торгов.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании &#171;Международный финансовый центр&#187;</p>