Международный финансовый центрhttp://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519Аналитика от экспертов финансовых рынковFri, 23 Aug 2019 14:18:12 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/95052/15368394899780897.pngМеждународный финансовый центрhttp://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/519195009http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195009Того ли ждут рынки?<p>Сегодня в 17:00 по МСК состоится выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла в рамках встречи в Джексон-Хоуле.</p> <p>Все участники рынка надеются услышать подтверждение еще двух-трех снижений ставки в 2019 году. На этом фоне американские индексы показывают устойчивую динамику. Однако все больше членов ФРС выступает за более плавное понижение ставок, и это может сильно разочаровать глобальных инвесторов.</p> <p>Мы много говорим про индекс Мосбиржи, а тем временем сегодня отчиталась по МФСО сама компания (MOEX). Мосбиржа получила рекордное количество комиссионных доходов во втором квартале 2019 года. Они составили 6 562 млн рублей или 10,7% роста году к году.</p> <p>Итоговая чистая прибыль оказалась на уровне 5 836 млн рублей, а это на 8,7% больше, чем годом ранее.</p> <p>Помимо этого, сегодня стоит ознакомиться с отчетом &#171;Распадской&#187; по МФСО за первое полугодие и почитать итоги заседаний советов директоров &#171;Новатэка&#187; и &#171;МРСК Юга&#187;.</p> <p>В остальном нам остается только ждать вечера и следить за новостями из Джексон-Хоула, который на эти выходные стал финансовой столицей мира.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195008http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195008Поддержит ли ФРС рынок нефти?<p>За текущую торговую неделю глобальные цены на нефть выросли в среднем на 2,5%, что не может не радовать. Учитывая совокупность факторов, влияющих на сырьевой рынок, черное золото стабилизировалось в основном за счет временной составляющей, основанной на публикациях статистических данных о запасах нефти в США от энергетических ведомств. На мой взгляд, именно публикация данных, а не напряженность на Ближнем Востоке, сыграла больше роли в росте волатильности.</p> <p>Тем не менее опасения по поводу замедления экономического роста со счетов списывать не стоит. Американо-китайская торговая война находится в фазе энтропии, и такое положение вещей сводит к нулю усилия ОПЕК. Сегодняшнее выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла отразится практически на всех ведущих торговых площадках, в том числе и на товарно-сырьевом рынке. Дальнейшее понижение ставок в США сможет оказать поддержку экономике, что позволит компенсировать негативный эффект от торговых войн.</p> <p>Однако не стоит ожидать, что именно на этом заседании будет снижена базовая процентная ставка. На данный момент в этом нет острой необходимости. Крупные участники рынка это понимают, и частично данный сценарий был отыгран фондовыми площадками. В конечном итоге базовый сценарий стабилизации нефтяного рынка будет основан на сокращении добычи странами ОПЕК и Россией с одной стороны и на санкциях США против Ирана и Венесуэлы с другой.</p> <p>Многие крупные участники рынка ждут заседание ОПЕК, где будут пересмотрены квоты по сокращению добычи и принята стратегия на 2020 год. Последняя имеет целью стабилизацию глобального нефтяного рынка и вывод его в ценовую категорию минимум в $65 за баррель.</p> <p>Сегодня мы можем лишь наблюдать реакцию участников рынка на выступление главы ФРС. При положительном сценарии цены на нефть могут вырасти, Brent достигнет $61 за баррель. Нефть WTI может подняться до $56,50. В противном случае цены на нефть могут снизиться до 1,8%.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195007http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195007FAANG под прицелом разгневанных европейцев<p>Интересную интригу представляет собой новостная лента в преддверии широко обсуждаемого ожидаемого сегодня выступления главы ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном экономическом форуме в Джексон Хоуле, штат Вайоминг, которое смело можно назвать главным событием уходящей, не слишком богатой на макростатистику и отчёты компаний, недели. Три представителя Федеральной резервной системы удивили полным расхождением своих взглядов на дальнейшие пути монетарной политики, что было отражено в их телевизионных интервью в четверг. Все они выступали на CNBC в кулуарах первого дня вышеупомянутой конференции.</p> <p>Среди несогласных – глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, которая, разумеется, аргументировала своё мнение исключительно внутренней статистикой по США, исключив влияние внешних рынков – эффект т.н. spillover, который многократно подтверждён новейшей историей рынков.</p> <p>За ней последовал глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер, который заявил, что он &#171;с некоторой неохотой&#187; согласился с недавним снижением ставок и хотел бы &#171;поддерживать стабильные ставки в течение некоторого времени&#187;. Напомним, что сегодня выходят важные в этом ключе данные по продажам нового жилья в США, которые мы ожидаем в позитивном ключе ввиду снижения ставок по ипотеке.</p> <p>Позже в четверг президент ФРБ Далласа Роберт Каплан также выразил сомнение по поводу необходимости сокращения ставки на следующем заседании ФРС, назначенном на 17-18 сентября. &#171;Я бы хотел избежать необходимости предпринимать дальнейшие действия, но я надеюсь на непредвзятость коллег в отношении принятия данного решения&#187;, - сказал он в интервью всё тому же CNBC.</p> <p>Сегодняшний обзор был бы неполным без новости о том, что чиновники Евросоюза разработали агрессивный план на 173 страницы с целью противостоять торговым тарифам президента США Дональда Трампа, причём, их целью ответных действий станут американские корпоративные гиганты hi-tech – такие как Google, Apple, Amazon, Microsoft и Facebook.</p> <p>Чиновники Еврокомиссии подталкивают своего новоизбранного президента Урсулу фон дер Лейен к созданию &#171;Европейского фонда будущего&#187;, в который необходимо инвестировать не менее $100 млрд в пакеты акций европейских публичных компаний с высокими потенциалами роста. Цель: заставить Европу конкурировать с американскими и китайскими технологическими гигантами, от которых она отстала на протяжении десятилетий. Они также выступают за то, чтобы Европа продемонстрировала больше решимости в торговой войне Трампа, заявив, что ЕС должен односторонне ввести пошлины в отношении Соединенных Штатов.</p> <p>Говоря о валютной расстановке сил на данный момент, рубль по состоянию на 12:30 МСК затаился в крайней нерешительности на очередной &#171;магической&#187; отметке 65,65; в паре с евро отечественная валюта торгуется по 72,66, также не демонстрируя ничего примечательного. Но такие затишья часто случаются перед бурями – впрочем, не будем загадывать, ведь субъективный фактор не поддаётся достоверным прогнозам!</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>195006http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=195006Джером Пауэлл в Джексон-Хоуле<p>Рынку нужны деньги. Поэтому он всеми силами убеждает глобальных инвесторов, что на сентябрьском заседании ФРС ставку в перспективе понизят. Произойдет это либо по настоятельной просьбе Дональда Трампа, либо по причине нарастающей опасности возникновения международного кризиса. Из-за внешнеторговой и валютной войн между США и КНР, а также напряженных отношений между остальными участниками международной торговли, кризис вполне возможен.</p> <p>Несмотря на разрастающийся скандал между Японией и Южной Кореей, глобальные инвесторы продолжают игнорировать новости. По сообщению международного информационно-аналитического агентства Reuters, переговоры Америки и Японии вчера так и не завершились успехом – участники не смогли достигнуть соглашения о двусторонней сделке и решили продлить обсуждение еще на день.</p> <p>Напряжения в мировой торговле становится все больше. Между тем вчера мы снова услышали из речи представителей ФРС, что в текущих условиях снижение базовой учетной ставки в Америке не имеет под собой основания. Вчера президент ФРБ Канзаса Эстер Джордж заявила в интервью, что экономике страны не нужны более низкие ставки. Согласно ее оценке, еще не пришло время для дополнительного смягчения монетарной политики, тем более после решения о снижении учетной ставки в июле.</p> <p>На фондовых рынках мира царит неопределенность. Нарастающая нервозность объясняется тем, что большинство инвесторов ждут сегодняшнего выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле. Важность этого выступления подчеркивает и комментарий Эстер Джордж. Как мы уже неоднократно писали, все серьезные игроки международного рынка капитала надеются обнаружить в речи Пауэлла намеки на продолжение смягчения политики или хотя бы более четкое понимание текущей ситуации. Но мне представляется, что ничего внятного мы не услышим. Скорее всего, глобальные инвесторы тоже это понимают. Они уже смирились с периодом неопределенности, но, как известно, надежда умирает последней.</p> <p>Сегодня уже нельзя игнорировать сигналы, поступающие с полей внешнеторговых и валютных войн, тем более что на этой неделе ньюсмейкером снова стал китайский юань. Он снова громко напомнил о себе на весь международный валютный рынок. Курс юаня обновил 11-летние минимумы. Глобальные участники на данном этапе крайне болезненно реагируют на приступы девальвации китайской валюты. Президент США уже неоднократно обвинял КНР в валютных манипуляциях и несправедливом конкурентном преимуществе в ущерб торговому дефициту и экспортерам из США, но Китай все равно гнет свою линию.</p> <p>Так что, возможно, именно на этой неделе и именно после речи Джерома Пауэлла рынки получат новые ориентиры, и мы увидим ускорение на глобальном рынке капитала. Посмотрим, в какую сторону все повернется.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194994http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194994Что же скажут в Джексон-Хоуле?<p>Опубликованная вчера &#171;минутка ФРС&#187; указала на стабильность в экономике США. Но вопрос с дальнейшей динамикой процентных ставок остался открытым. В рядах ФРС нет единства по данному вопросу, и большинство инвесторов надеются понять, что же скажет Джером Пауэлл, выступление которого назначено на вечер пятницы по московскому времени.</p> <p>Вчера рынки США показали прирост в рамках +0,9%. Драйверами для этого стали квартальные отчеты крупных американских ритейлеров Target (TGT) и Lowe’s (LOW).</p> <p>Target смогла заработать во втором квартале $938 млн прибыли ($1,82 на акцию), что на 17,4% больше, чем год назад. Lowe&#39;s отчиталась о прибыли в размере $1,68 млрд ($2,14 на акцию). В 2018 году данный показатель составил лишь $1,52 млрд ($1,86 на акцию).</p> <p>На корпоративном рынке России сегодня довольно тихо. Группа &#171;Черкизов&#187; (GCHE) отчитается о результатах за второй квартал и первое полугодие по МФСО, а у &#171;Русснефти&#187; (RNFT) пройдет внеочередное заседание акционеров.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194993http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194993В ожидании конференции в Джексон-Хоуле<p>Публикация протокола июльского заседания ФРС продемонстрировала, что руководство американского финансового регулятора всерьез обсуждает возможность возобновления программы QE. Она подразумевает покупку активов с учетом полученного опыта проведения этих стимулирующих мер в американской экономике. Предполагается, что ФРС сможет более уверенно действовать. При этом члены Комитета по открытым рынкам указали глобальным инвесторам и международному рынку капитала, что экономика США на данный момент находится в устойчивом состоянии и продолжает рост, пусть и умеренными темпами.</p> <p>Однако по протоколу было заметно, что между членами комитета есть противоречия, а это значит, что нельзя быть уверенными, что смягчение денежной политики продолжится.</p> <p>Смысл прошлого понижения базовой учетной ставки сводится к упреждающей мере. Комитет хотел скорректировать монетарную политику так, чтобы она в большей степени позволяла нивелировать влияние слабого роста мировой экономики. Нужно было также снизить риски неопределенности вокруг внешнеторговой политики США. Кроме того, комитет пытался застраховаться от любых дальнейших понижательных рисков, исходящих от внешних и внутренних источников, инфляция смогла бы быстрее возвратиться к целевому уровню 2%.</p> <p>Итоги вчерашнего дня были продиктованы публикацией протокола, но не только. Все ключевые фондовые индексы США завершили торги на положительной территории. Этому способствовала благоприятная статистика по рынку жилья. В прошлом месяце продажи на вторичном рынке составили 5,42 млн домов при прогнозе на уровне 5,39 млн. В июне пересмотренное значение равнялось 5,29 млн.</p> <p>Также глобальных инвесторов порадовала отчетность ведущих американских ритейлеров Target и Lowe&#39;s, которая оказалась существенно лучше ожиданий.</p> <p>Сегодня все внимание участников рынка капитала переключится на международную конференцию глав центральных банков в Джексон-Хоуле, где выступит глава ФРС Джером Пауэлл. Предполагается, что его речь внесет ясность, которую не дал протокол заседания. Возможно, мы даже услышим о новых перспективах монетарной политики главного финансового регулятора.</p> <p>Заметим, что президент США Дональд Трамп снова обвинил руководство ФРС в некомпетентности и пообещал снизить налоги в стране.</p> <p>Между тем рынки Юго-Восточной Азии и стран Тихоокеанского региона достаточно спокойно отреагировали на вчерашнюю публикацию протокола заседания ФРС. Сегодня их динамика достаточно смешанная. Наверное, это происходит потому, что гонконгский рынок акций готовится к худшему кварталу с 2015 года, и корпоративные доходы вряд ли станут для него спасением. С июня ведущие корпорации потеряли $600 млрд своей капитализации, а ведущие международные аналитики продолжают снижать свои прогнозы по прибылям корпораций на 2019 год.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194991http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194991Рубль, фунт и евро: каждой паре по хмаре<p>Завтра ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном экономическом форуме в Джексон Хоуле, штат Вайоминг. С чем все мы на это событие выходим, помимо обоснованного в нашем вчерашнем обзоре факта, что рецессия уже состоялась, притом несколько лет назад, хотя, разумеется, под этим заявлением никто не подпишется? Сохранит ли Пауэлл свою несгибаемость перед лицом Дональда Трампа с его беспрестанной критикой монетарной политики центробанка США?</p> <p>С тех пор, как 31 июля было принято решение по ключевой ставке ФРС, произошли многие интересные события. Ранее в этом месяце президент Дональд Трамп пригрозил новым раундом тарифов в продолжающейся торговой войне с Китаем. На прошлой неделе, как мы помним, критическая и наиболее востребованная часть кривой доходности госдолга США инвертировалась, (доходность 2-летних &#171;казначеек&#187; превысила доходность 10-летних бумаг), чтоу традиционно считается предвестником экономической рецессии, которая, согласно данной теории, обязана прийти в срок от 8 до 24 месяцев.</p> <p>16 августа ряд англоязычных аналитических исследовательских групп, включая Capital Economics, предупредила, что комментарий в Джексон-Хоул может &#171;вызвать нервный срыв&#187; на рынках облигаций и акций, если он не просигнализирует о дополнительном снижении ставок, которое рынки, судя по всему, что называется, уже учли в текущих ценах бумаг.</p> <p>Между тем, вопреки расхожему мнению, не все центробанки мира так уж единодушно готовятся к понижению ставок. Например, статистическое управление Норвегии сообщило, что инвестиции в нефтегазовый сектор в 2020 году могут оказаться выше текущих прогнозов, и Банк Норвегии, повышавший ключевую ставку уже трижды за последний год, как ожидается, в ближайшее время активных действий предпринимать не будет. Восстановление нефтяных инвестиций стало главным драйвером нормализации кредитно-денежной политики Скандинавского государства. Правда, после разворота монетарной политики ФРС США, теперь и у норвежцев ожидания в отношении ставки в 2020 году поменялись и стали более пессимистичными.</p> <p>Продолжая пессимистичные темы, правительство Франции ожидает, что Великобритания покинет Европейский Союз без соглашения о выходе, имея в виду немедленное введение пограничного контроля после Brexit в конце октября.</p> <p>По словам чиновника из кабинета Макрона, на которого ссылается Bloomberg, т. н. &#171;Brexit без сделки&#187; теперь является базовым сценарием для Франции. Комментарии поступили после того, как премьер-министр Великобритании Борис Джонсон направил письмо официальным лицам ЕС с требованием убрать вопрос о спорной ирландской границы из текста обсуждения соответствующей сделки, что блок ЕС неоднократно отказывался делать.</p> <p>В результате фунт стерлингов вчера упал до минимума, составив $1,211. 12 августа он достигал уровня $ 1.2015 –самого низкого с января 2017 года. Сегодня, правда, по состоянию на 13:00 МСК, британская валюта вновь бодрится, подрастая до 1,213.</p> <p>Согласно последнему отчёту по производственной активности из исследования IHS/Markit, соответствующий показатель в Германии, который в последние месяцы планомерно сокращался, неожиданно достиг двухмесячного максимума в августе.</p> <p>Германский индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI) достиг уровня 43,6 против ожидавшихся 43,0 и предыдущего значения 43,2. Между тем, индекс PMI в сфере услуг достиг семимесячного минимума 54,4 по сравнению с предыдущими месяцами 54,5 и 54,0. Композитный индекс PMI от IHS Markit в августе достиг 2-месячных максимумов 51,4 против ожиданий и июльского значения 50,9 и 50,5, соответственно.</p> <p>Между тем, рубль по состоянию на 13:00 МСК, после утреннего витка инерционного укрепления, впал в задумчивость и торгуется возле отметки 65,65 – довольно низкого уровня учитывая вышеупомянутый отскок в нефти. В паре с евро отечественная валюта укрепилась гораздо сильнее, торгуясь по 72,70, хотя ещё буквально пару дней назад игроки опасались пробития уровня 74. Однако ввиду вышеупомянутых приближающихся событий, всем необходимо быть начеку и по возможности избегать &#171;длинных&#187; фьючерсов.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194990http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194990Непредсказуемый Дональд Трамп<p>Запасы нефти в США снизились значительнее, чем ожидалось, и это привело к всплеску волатильности на глобальном нефтяном рынке. В моменте мы даже смогли зафиксировать некоторый рост. Но поскольку надежды на то, что США и Китай смогут договориться, уменьшились, эффект сниженных запасов нефти быстро был отыгран обратно.</p> <p>Проблема в том, что крупные участники рынка не хотят брать на себя завышенные риски и стараются находиться вне рынка большую часть времени. Возможно, у некоторых имеются открытые долгосрочные позиции, но в любом случае они могут ориентироваться на цену не выше $65 за баррель в среднесрочной перспективе.</p> <p>Страны ОПЕК оказались не в лучшем положении, когда рискнули и сделали ставку на скорое урегулирование торгового конфликта. Хотим мы этого или нет, но отдать долю нефтяного рынка США все же придется – в пользу качества. Вопрос в том, когда именно это сделать.</p> <p>Постоянные разговоры о том, что торговый конфликт может быть урегулирован, из-за непредсказуемых действий Дональда Трампа по отношению к Китаю сбивают с толку абсолютно всех. Я думаю, что в торговом вопросе американский президент пойдет до конца, даже если это может нанести вред объему производства в США и снизить его в среднем на 0,4%. Вероятно, ОПЕК выбрали тактику выжидания, пока цены на нефть более стабильны, но не выгодны для бюджета Саудовской Аравии – лидера ОПЕК.</p> <p>В отсутствие активных действий глобальный нефтяной рынок по-прежнему не имеет конкретного повода для роста. Все, что мы пока фиксируем, – это некоторая стабильность, которая время от времени может подвергаться волатильности. На этом фоне нефтяные котировки, скорее всего, будут находиться в торговом диапазоне – для нефти Brent это $59-61 за баррель, для WTI – $55-56,40 за баррель.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194971http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194971Примета времени: Фундаментальные основы бухгалтерии и рынков трещат по швам<p>Утро началось с роста нефти, которая по сорту Brent поднялась выше ключевого уровня $60 за баррель, вследствие чего подорожал и российский рубль до 66,17 (по состоянию на 12:00 МСК), окончательно похоронив надежды &#171;медведей&#187; на пробитие отметки 67, которое могло бы ознаменовать его поход к уровням 70 рублей за доллар, о которых ещё недавно так много и так назидательно говорили доминирующие пессимистично настроенные аналитики. Повторимся, этот сценарий сейчас выглядит крайне маловероятным, учитывая циклический характер изменения нефтяных цен и постепенное схождение на нет &#171;фактора августа&#187;.</p> <p>Сегодня вечером ожидается традиционная публикация данных по запасам нефти от Минэнерго США, которые, согласно предварительным оценкам, могут снизиться на 1,9 млн баррелей, о чём косвенно просигнализировал и вчерашний отчёт Американского института нефти API, вскрывший значительное их снижение на 3,5 млн баррелей. Впрочем, мы помним и многочисленные примеры, когда цифры этих главных поставщиков энергетической статистики показывали невероятные расхождения, так что не будем торопиться.</p> <p>Много шума наделала сегодняшняя публикация на finanz.ru о том, что после корректировки исследовательским подразделением Коммерческой палаты США ВЕА корпоративных прибылей в США за последнюю пятилетку – пятилетку &#171;трампономики&#187; – выясняется, что роста ВВП США в его базовом определении как такового и не было. Это для всех важно, поскольку не в последнюю очередь благодаря этим данным у инвесторов сохранялась вера в &#171;исключительность&#187; экономики США, что, в свою очередь, в немалой степени поддерживало рост американских фондовых индексов. Таким образом, ответ на один из самых сакраментальных вопросов – &#171;будет рецессия или нет?&#187; – как будто бы получен со стороны BEA: мы в ней уже живём!</p> <p>На наш взгляд, чрезмерное укрепление доллара в описываемые годы продолжало подрывать конкурентоспособность американских производителей на международной арене, а наибольшим ретроспективным корректировкам подверглись крайне &#171;скользкие&#187; позиции – корпоративные затраты на оплату труда и корпоративный долг (вспоминаем про разгорающийся в эти дни скандал по поводу финансовой отчётности General Electric). Кроме того, преднамеренно или нет, согласно BEA, многие американские компании некорректно отображали данные о складских запасах.</p> <p>Созвучно этому или нет, но другая интересная тема в СМИ – утечка резолюции &#171;Делового круглого стола&#187; глав американских компаний (Association of CEOs of America’s largest companies), которая глубоко удивила корпоративный мир новым определением главных целей и задач бизнеса. А именно, теперь предлагается совершенно удивительная в устах ещё в недавнем прошлом основателей и духовных проводников рыночной экономики, на учебниках которой воспитывались два поколения – &#171;X&#187; и &#171;Y&#187; – бухгалтеров, банкиров и аналитиков во всём мире – не ставить интересы стоимости для акционеров выше... социальной ответственности бизнеса перед своим народом. Не напрасно ли, в таком случае, Financial Times и прочие известные в аналитических кругах издания обрушились на Путина с критикой по поводу его фразы о том, что либерализм мёртв? Всё это для нас – вовсе не досужие размышления, поскольку именно на теории максимальной стоимости для акционеров базируется весь современный фундаментальный анализ всех биржевых активов!</p> <p>Между тем, прочь от различных околонаучных философских тем, мы ждём данных о сегодняшнем аукционе минфиновских ОФЗ. Сегодня будут проведены аукционы по продаже ОФЗ-ПД серий 26228 и 52002 (с индексируемым номиналом) в объеме 20 млрд рублей и 5,5 млрд рублей, соответственно. В первом случае погашение состоится в апреле 2030 года, и эффективный купон составит 7,65% годовых. Во втором случае погашение состоится в феврале 2028 года, а ставка купонного дохода на весь период обращения определена в размере 2,5% годовых (денежная величина купонов будет определяться по мере индексации номинала). Хорошие результаты размещаемых эмиссий, разумеется, дополнительно к восстанавливающейся нефти поддержат рубль.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194969http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194969Нестабильные факторы роста<p>Глобальный нефтяной рынок опирается на малейшие позитивные факты, чтобы естественным образом стабилизироваться.</p> <p>Снижение запасов нефти в США способствовало активным действиям участников на товарно-сырьевом рынке в пользу открытия контрактов на покупку. Тем временем напряженность на Ближнем Востоке подтолкнула котировки вверх. Иран пытается обойти санкции США по экспорту нефти и переправляет ее танкерами в Сирию через Средиземное море. Саудовская Аравия продолжит сокращать экспорт черного золота и ограничивать поставки, чтобы они не превышали 7 млн баррелей в сутки. При этом спрос со стороны потребителей на сырую нефть остается высоким.</p> <p>Мы должны понимать, что публикация данных от энергетических ведомств, напряженность на Ближнем Востоке и реакция спекулятивной составляющей на фьючерсном рынке носят временный характер. Базовый сценарий стабилизации глобального нефтяного рынка, заключающийся в сокращении добычи странами ОПЕК, постепенно утрачивает силу. Геополитический фон сдерживает рост нефти и сводит к нулю усилия ОПЕК.</p> <p>В отношении торгового конфликта между США и Китаем существует неопределенность, а значит, напряжение будет сохраняться довольно долго. Страны ОПЕК должны сократить добычу нефти до 1,8 млн баррелей в сутки, чтобы вернуть цены хотя бы на уровень $65. Это позволило бы лидеру картеля Саудовской Аравии формировать положительное сальдо баланса бюджета.</p> <p>Участники рынка сегодня будут ориентироваться на важную публикацию данных по запасам нефти от Информационного агентства энергетики (EIA). Инвесторы ожидают, что запасы снизятся на 1,889 млн баррелей. Отличие данной цифры в ту или иную сторону значительно повлияет на котировки.</p> <p>Если запасы сырой нефти в США снизятся, то цена на Brent может достигнуть $61,40 за баррель. В противном случае она упадет до $58. WTI может стоить $56,82 и $54,76 за баррель соответственно.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194968http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194968Слабая надежда<p>Закрывшись в минусе по итогам торгов на Уолл-стрит, американский фондовый рынок снова пребывает в размышлениях. Он ждет выступление Джерома Пауэлла на ежегодной международной банковской конференции глав центральных банков мира в Джексон-Хоуле. Интересна и публикация протоколов прошедшего заседания ФРС, на котором ранее была снижена базовая учетная ставка.</p> <p>Надо отметить, что протоколы заседания и речь Пауэлла на сегодня равнозначны по своей сути для мирового рынка капитала. Не все были согласны с изменениями уровня базовой учетной ставки, и об этом говорят до сих пор. Так, Эрик Розенгрен, занимающий пост президента Федерального резервного банка Бостона, заявил, что не поддерживает дальнейшее снижение процентных ставок. По его мнению, условия в США все еще неплохие, а смягчение монетарной политики может спровоцировать рост закредитованности. Как мы знаем, Розенгрен был тем, кто проголосовал на последнем заседании ФРС против снижения стоимости заимствований в американской экономике.</p> <p>Большинство глобальных инвесторов ждут, что 17-18 сентября ФРС вновь пойдет на поводу у глобального рынка капитала и Дональда Трампа, и уровень базовой ставки опустится с 2,00 – 2,25% годовых.</p> <p>Тем временем базовые кредитные ставки понизил Центральный банк Китая. Сейчас экономика страны растет самыми медленными темпами, поэтому решение ЦБ поможет сократить стоимость заимствований для китайских предприятий.</p> <p>Теперь основная ставка по кредитам сроком на год установлена на уровне 4,25% годовых, при этом ранее базовая процентная ставка была равна 4,31% годовых. LPR, или ставка по кредитам для первоклассных заемщиков, тоже упала ниже годовой базовой ставки кредитования, которая на данный момент находится на отметке 4,35% годовых. Обновленная пятилетняя LPR теперь составляет 4,85% при пятилетней базовой кредитной ставке в 4,9% годовых.</p> <p>На фоне всех проблем мировой экономики глобальные инвесторы снова игнорируют значимые события – будь то политический кризис в Италии, противостояние между Китаем и США, разрастающийся кризис во внешней торговле между Японией и Южной Кореей, проблемы Аравийского полуострова и Исламской Республики Иран.</p> <p>Больше всего из последних новостей для фондового рынка США интересна следующая. Бюро экономического анализа США (BEA) – структура, входящая в состав Министерства торговли США и ответственная за итоговый расчет ВВП страны – недавно объявило уточненную статистику за 2014 – 2018 годы. Результаты повергли большинство экономистов в шок.</p> <p>По новой официальной оценке, рост прибылей американских корпораций за последние три года признан статистической ошибкой. Показатель доналоговой прибыли за 2016 год пересмотрели на 1,2% вниз, что в цифрах составляет $23,5 млрд. За 2017 год снизили результаты на 4,4% или на $93,3 млрд. 2018 год подвергся самым значительным изменениям – показатель скорректировали на 8,3%, или $188,1 млрд. Таким образом, фактическая операционная прибыль бизнеса до налогов, учтенная при расчете ВВП, оказалась меньше на 14%, то есть на $304,5 млрд.</p> <p>Практически параллельно с этим обескураживающим заявлением выступили руководители 180 крупнейших мировых компаний – они обновили заявление о корпоративных целях своего бизнеса. Впервые почти за 50 лет главной целью функционирования международных компаний больше не является максимизация прибыли.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194949http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194949Временная передышка<p>Малейшее ослабление торгового конфликта между США и Китаем позитивно влияет на глобальный нефтяной рынок. Цены немного стабилизировались и торгуются возле $60 за баррель. Однако гарантий, что геополитическая обстановка нормализовалась, нет.</p> <p>Напряженность на Ближнем Востоке вновь поменяла облик – на нефтяной объект Саудовской Аравии напали йеменские мятежники. Но, по заявлению компании Saudi Aramco, добыча нефти происходит в штатном режиме. Такого рода события мгновенно оказывают влияние на рынок и так же быстро могут быть отыграны участниками.</p> <p>Послабления относительно китайского гиганта Huawei дали надежду некоторым участникам рынка. Мировые фондовые биржи отреагировали ростом котировок. Страны ОПЕК понимают, что такие временные факторы нестабильны, и нужно сделать гораздо больше, чтобы нивелировать отрицательный эффект от торговых войн.</p> <p>Пока страны ОПЕК не обсудят дальнейшую стратегию стабилизации нефтяного рынка, он будет зависеть от публикации данных от энергетических ведомств США и геополитической обстановки в мире.</p> <p>Сегодня Американский институт нефти опубликует данные по запасам сырой нефти. Ожидается, что они выйдут отрицательными. Если же это не подтвердится, цены могут вновь снизиться. Коридор котировок по маркам Brent и WTI может быть расширен из-за роста волатильности. Brent может торговаться в диапазоне от $59 до $60 за баррель, а WTI – от $55,50 до $57.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194947http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194947Рынки ищут позитив<p>Вчерашнее закрытие торгов на Уолл-стрит прошло на мажорной ноте, что ожидаемо. В большинстве своем инвесторы учитывали недавнюю беседу президента США с руководителями Bank of America и JP Morgan. Напомним, что эксперты предположили, что в обозримом будущем ФРС будет вынуждена запустить новую программу количественного смягчения – по экономическим причинам или же в результате прессинга со стороны Трампа.</p> <p>Из этого понятно только одно – рынки и глобальные инвесторы радуются сохранению беспрецедентно низкой стоимости фондирования в американской экономике.</p> <p>Сегодня участники рынка капитала неожиданно успокоились в отношении перспектив внешнеторговой и валютной войн между США и КНР. Вероятно, причиной стало интервью министра торговли США Уилбура Росса. Предприниматель заявил, что американские компании получат возможность для продления лицензий на ведение бизнеса с китайским производителем смартфонов Huawei сроком на 90 дней. Эта новость продемонстрировала, что в Вашингтоне понимают значимость китайского бизнеса для американской экономики.</p> <p>При этом большое количество инвесторов снова упускают из виду, что события в Гонконге становятся существенным раздражителем, когда доходит дело до диалога между КНР и США. Официальная газета правящей коммунистической партии Китая &#171;Жэньминь жибао&#187; подчеркнула, что, несмотря на комментарии Вашингтона, правительство считает события в Гонконге делом исключительно материкового Китая и не рекомендует США вмешиваться в ситуацию.</p> <p>Тем временем Япония, которая за последние несколько недель стала лидером по объему вложений в американские трежерис, потихоньку раскручивает маховик внешнеторгового противостояния со своим региональным соседом и партнером Южной Кореей. Как показал опрос международного информационно-аналитического агентства Reuters, японские компании поддерживают жесткую внешнеторговую позицию премьер-министра Синдзо Абэ. 94% компаний считают, что, если Южная Корея пожалуется в ВТО на экспортные ограничения, установленные Японией, то последняя, скорее всего, победит в споре.</p> <p>Инвесторы обходят стороной вопрос возможного дефолта Аргентины. После того как президент Аргентины Маурисио Макри проиграл внутрипартийные выборы своему конкуренту-популисту, все долларовые государственные облигации, включенные в индекс Bloomberg Barclays, торгуются на уровнях проблемного долга. Наверное, постоянные дефолты в Аргентине уже надоели, поэтому инвесторы не принимают их во внимание. Однако я не считаю, что у мировой экономики выработался иммунитет к проблемам Аргентины.</p> <p>На этой неделе будут опубликованы протоколы прошедшего заседания ФРС. Инвесторы также ждут конференцию глав ЦБ и выступление на этом мероприятии Джерома Пауэлла. Старые проблемы рынков пока отошли на второй план, а новых они не видят.</p> <p>Так что ждем закрытия пятничных торгов на Уолл-стрит.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194946http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194946Рубль: пока обошлось, но в понедельник «чуть не плача вся Канатчикова дача» у мониторов собралась<p>Вчера после обеда по МСК курс доллара очень краткосрочно касался отметки 67 руб. – впервые с февраля с.г. Впрочем, после этого &#171;зелёный&#187; благополучно пошёл на попятную. Худшего не произошло: важный технический и психологический уровень, отметка 67 рублей за доллар, пока остаётся довольно прочным уровнем сопротивления, хотя ситуация на российских валютных площадках остаётся напряжённой, и главный фактор этого состояния – неопределённость дальнейших сценариев торговых войн Дональда Трампа, от которых напрямую зависит ответ на вопрос &#171;быть ли грядущей рецессии или нет?&#187; Кроме того, инвестиционному сообществу явно не понравились комментарии президента США относительно &#171;признаков рецессии&#187;, о которых мы писали во вчерашнем обзоре. Попросту, в данном эпизоде он отрицает присутствие объективных сигналов и не утруждает себя ответом в строгом контексте темы. Конечно, такое наблюдается не впервой, но здесь было как-то уж слишком явно, чтобы &#171;вздохнуть и забыть&#187;.</p> <p>Сегодня Индекс доллара DXY продолжает удерживать высокую отметку 98,25 – максимум с мая 2017 года, когда курс рубля составлял 57,50. Сейчас он находится на уровне 66,78, т.е. на 16% ниже. Поэтому выходившая вчера довольно любопытная макростатистика по РФ, которая породила много споров и кривотолков, всё же оставалась в тени общего рыночного пессимизма трейдеров. Так, главная для нас публикация понедельника – данные по ВВП РФ, вышли в достаточно приемлемом ключе: рост этого важного показателя в июле ускорился до 1,7% в годовом выражении после роста на 0,8% в июне.</p> <p>Оборот в розничной торговле в РФ, согласно публикации Росстата, увеличился в первой половине текущего года на 1% в годовом выражении (при ожиданиях его роста на 1,5%) до 2,793 трлн руб. Однако вклад реального расширения потребительской корзины среднестатистического россиянина в этот показатель – по-прежнему крайне незначительный. Возможно, основная причина роста оборота в противотоке к снижающимся располагаемым доходам – спонсируемый потребительскими кредитами рост розничных продуктовых ценников.</p> <p>В целом, надо признать, что рубль портят, в основном, такие вещи как сезонный фактор (есть мнения коллег, что с началом очередного налогового периода этот фактор ослабнет – и это, скорее всего, так и есть) и, вероятно, небольшие интервенции ЦБ РФ по покупке валюты в резервы Минфина согласно бюджетному правилу, частоту и объём которых всегда трудно предсказать (на сайте cbr.ru её пока нет). Даже нефть – главный Дамоклов меч рубля на прошлой неделе – худо-бедно перестала падать и, вероятно, всё же достигнет уровня $60 за баррель по сорту Brent уже на текущей неделе на фоне того как Саудовская Аравия в очередной раз усиленно распространяет информацию о готовности к продаже пакета в нефтяной мега-корпорации Saudi Aramco.</p> <p>Между тем, рубль по состоянию на 13:00 МСК вышел на плоскую траекторию возле странной отметки 66,77 рублей за доллар, едва заметно укрепившись с открытия. В паре с евро отечественная валюта за утренние часы по сумме движений вверх и вниз вообще не изменилась и облюбовала уровень 74 рубля за единую расчётную единицу Европы. Настроения – вновь выжидательные.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194943http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194943Бесшумный рост<p>Понедельник прошел так же, как типичный торговый день середины 2015 года. Тихо, без лишних новостей и шума, индексы США выросли в среднем на 1,3%, а фьючерсы после закрытия продолжают демонстрировать аккуратную &#171;зеленую активность&#187;. Пока только Shanghai Composite показывает умеренное снижение на -0,22%, что вполне допустимо и не вызывает опасений.</p> <p>Лидерами роста в индексе DOW30 вчера стали бумаги Cisco, Tesla и The Home Depot. Последняя бумага может стать очень интересной в долгосрочной перспективе. Снижение ставки ФРС США обязательно уменьшит стоимость ипотечных кредитов, но новый дом требует ремонта. Поэтому The Home Depot, крупнейшая сеть строительных магазинов США, получит серьезный прирост выручки и чистой прибыли. Сегодня бумага стоит $207,95 за акцию, но уже осенью можно ожидать значений $216-218.</p> <p>На рынке акций России вчера отличились бумаги &#171;Лукойла&#187;, которые прибавили +4,8% и закрылись по цене 5240 за акцию после новостей об объеме обратного выкупа.</p> <p>После вчерашнего отчета акции Qiwi выросли на +24% и, скорее всего, продолжат эту динамику сегодня.</p> <p>Из свежих отчетов стоит обратить внимание на публикацию данных за второй квартал по МФСО компаний &#171;Норникель&#187;, где одновременно пройдет еще и заседание совета директоров, и &#171;МТС&#187;. &#171;Магнит&#187; опубликует результаты за первое полугодие 2019 года. Также заседание совета директоров пройдет в компаниях &#171;Черкизов&#187; и &#171;Роснефть&#187;. Они будут обсуждать финансовую политику на второе полугодие и, возможно, намекнут на размеры дивидендов, что может стать хорошим драйвером роста акций перечисленных компаний.</p> <p>Дмитрий Иногородский, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194916http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194916Неутешительный прогноз ОПЕК<p>Согласно опубликованному отчету ОПЕК по рынку нефти, прогноз до конца текущего года можно считать медвежьим.</p> <p>Это связано с рядом причин. Во-первых, страны ОПЕК понизили мировой спрос на нефть до 1,1 млн баррелей в сутки. Во-вторых, предложение может вырасти почти на 2 млн баррелей в сутки, что по сути опережает спрос.</p> <p>Также в глобальном смысле на нефтяной рынок оказывает давление переизбыток предложения в странах ОЭСР, поскольку запасы там выросли до 31,8 млн баррелей в сутки с начала лета. И это как раз в тот период, когда страны ОПЕК решили продлить сокращение добычи нефти на 9 месяцев.</p> <p>Согласно данным ОПЕК, спрос на нефть в 2020 году может увеличиться лишь на 0,1 млн баррелей в сутки, что не так уж значительно. Страны ОПЕК учитывают неопределенность, связанную с итогом торговых войн между США и Китаем и общей геополитической обстановкой. На данный момент они следят за тем, чтобы котировки были сбалансированы возле ценового уровня в $60 за баррель.</p> <p>Явных базовых драйверов роста в ближайшей перспективе ожидать не стоит, поэтому участники товарно-сырьевого рынка будут ориентироваться на публикацию данных от энергетических ведомств США. В эти периоды волатильность может резко возрастать, а цены – меняться то в одну, то в другую сторону. Крупные же инвесторы нацелены на встречу стран ОПЕК в начале следующего месяца в Абу-Даби – там будет обсуждаться дальнейшая стратегия по глобальному нефтяному рынку.</p> <p>В текущих рыночных условиях нефть марки Brent будет торговаться ниже $60 за баррель – в районе $59,13, а сланцевая нефть марки WTI не превысит уровня $56 за баррель.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194915http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194915«Жирные коты» с Уолл-стрит успокоили Трампа<p>Прошедшая неделя на Уолл-стрит ознаменовалась одним из самых масштабных однодневных падений промышленного индекса Dow Jones Industrial Average в этом году. Масштаб распродажи американских акций был настолько велик, что Дональд Трамп провел конференц-колл с ведущими банкирами и представителями инвестиционно-банковских кругов США.</p> <p>Президент настоятельно попросил глав JP Morgan, Bank of America и Citigroup рассказать ему о состоянии экономики. По мнению глав конгломератов, ситуация в потребительском секторе остается хорошей, но она могла бы быть лучше, если бы удалось достичь прекращения внешнеторговой и валютной войн между США и Китаем.</p> <p>Представители банков также считают, что в текущих условиях манипуляции с ключевой ставкой ФРС не влияют на экономическую ситуацию, и сейчас глобальные инвесторы больше внимания уделяют противоречиям между КНР и США. Рынки по данному поводу выросли к концу недели, компенсировав падение. Но до идеала еще далеко.</p> <p>На прошлой неделе комментарии президента США о продолжающемся диалоге с КНР поддержали рынки. Однако валюты развивающихся стран пока мало изменяются, они скорее ждут более серьезного позитива. Рухнувшие ставки доходности казначейских бумаг США сегодня пытаются восстановиться.</p> <p>В среду будет опубликован протокол июльского заседания ФРС, от которого ждут решения о снижении ключевой ставки. Интерес подогревается тем, что прошедшее понижение ключевой ставки было первым за последние 10 лет. Все склоняются к мысли, что итоговый текст документа может добавить волатильности глобальным рынкам капитала и сырья, а также скажется на настроении международного валютного рынка.</p> <p>По моему мнению, еще больше внимания достанется главе ФРС Джерому Пауэллу, точнее его выступлению в эту пятницу. Рынки закладывают еще одну вероятность снижения ставки ФРС в сентябре – более четверти процентного пункта.</p> <p>На фоне информации от американского телеканала CNBC, который ссылается на &#171;жирных котов&#187; с Уолл-стрит и их точку зрения на уровень стоимости ресурсов в финансовой сфере, у рынка снова появилась интрига.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194912http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194912Рубль «встал не с той ноги», последний технический бастион – 67 рублей за доллар<p>Ещё одним привлекательным высокодоходным активом в нашем полку убыло – отчёт ОПЕК, опубликованный в пятницу, разочаровал всех, указав на формирующийся избыток предложения нефти. Справедливости ради, спрос тоже прогнозируется повышающимся, однако темпы формирования избытка предложения превышают вторые. В частности, ОПЕК заявила, что мировое предложение до конца года может вырасти на 1,97 млн. барр. в сутки, что значительно опередит рост спроса. Впрочем, нефть удивительным образом проигнорировала эту информацию и умудрилась &#171;в противотоке&#187; прибавить с закрытия пятницы почти 2% до $59,10 за баррель сорта Brent, хотя и сегодняшним утром показывает некое подобие коррекции перегрева.</p> <p>Опровержение того тезиса, что инверсия кривой доходности является признаком надвигающейся рецессии – само по себе, на наш взгляд, весьма забавно и поучительно. Многие аналитики принялись утверждать, что не всегда за инверсией кривой доходности следуют рецессии, и это, разумеется, правда. Более того, некоторые авторитетные издания пошли дальше и стали утверждать, что со временем взаимосвязь между инверсией и экономическими процессами ослабла, и требует новых практических подтверждений. Точно в том же ключе совсем недавно они же утверждали, что взаимосвязь между безработицей и инфляцией тоже ослабла, и, следовательно, известная кривая Филипса тоже нуждается в пересмотре. Ну что ж, давайте и дальше будем пересматривать базовые рыночные постулаты, только приблизит ли это нас к ответу на главный вопрос русского классика и всех управляющих – &#171;что делать?&#187;</p> <p>Между тем, президент США Дональд Трамп неудивительным образом поспешил поспорить с опасениями по поводу рецессии в воскресенье и предложил традиционно оптимистичный прогноз в отношении американской экономики после резкого падения финансовых рынков на прошлой неделе. &#171;Я не думаю, что у нас рецессия&#187;, - сказал Трамп журналистам, возвращаясь в Вашингтон из своего гольф-клуба в Нью-Джерси. &#171;Мы достигли хороших результатов. Наши потребители богаты. Реформа привела к снижению налогов, и теперь они имеют ещё больше наличных денег&#187;.</p> <p>Сильная экономика – как известно, ключ к переизбранию Трампа на второй президентский срок. Тем не менее, индекс потребительского доверия университета штата Мичиган с июля упал на 6,3%. Проводя большую часть недели в своем гольф-клубе в Нью-Джерси, Трамп подавляющую часть своих твитов на этот раз посвятил именно вопросам экономики, даже отмахнувшись от новой любимой &#171;игрушки&#187; журналистов – темы покупки Гренландии.</p> <p>Между тем, мировые валюты продолжают терять свою стоимость против доллара. С начала года в плюсе остаются лишь те из них, которые уже хорошо просели в предыдущие периоды (за исключением, разве что, аргентинского песо – но тут своя история): украинская гривна и турецкая лира (обе выросли на +11%), российский рубль (+5%), египетский фунт (+8%), лаосский кип (+7,6%). Все остальные денежные единицы – либо в минусе, либо приблизительно в паритете. Больше всего за этот период потеряли вышеупомянутое аргентинского песо (-48%), суданский фунт (-60%) и ангольская кванза, принявшая эстафету от героя 90-х зимбабвийского доллара, подешевев на 26%.</p> <p>Похоже, сегодняшняя квартальная отчётность финтех-компании Qiwi будет интересна не только инвесторам в акции, но и иметь некоторое влияние на стабилизацию рубля – причём, если верить консенсус-прогнозам, в данном случае наблюдается удивительное единодушие.</p> <p>Рубль по состоянию на 12:10 МСК продолжает заваливаться, падая с открытия на 0,5% до критического уровня 66,90 рублей за доллар, дешевея с начала месяца уже на 5,2%. Если отметка 67 будет пробита, то сугубо по техническим причинам отечественная валюта может уйти на уровень 69,90, исполнив самые мрачные прогнозы скептиков. Хуже всего, что рубль стал ослабевать с опережением коррекции в нефти и при относительно стабильном долларе – хотя и его отметка по индексу доллара DXY остаётся явно перегретой, болтаясь в окружении уровня 98.</p> <p>Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194869http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194869На рынке нефти все по-прежнему<p>После выхода данных по розничным продажам в США фондовые рынки закрылись разнонаправленно, а на товарно-сырьевых наметился позитив.</p> <p>Некоторое смягчение опасений по поводу возможной рецессии позволило спекулятивной составляющей проявить активность, чтобы своевременно скупить контракты по лучшим ценам и получить краткосрочный доход. В глобальном же смысле ничего особенного не поменялось. Нефтяные котировки вернулись в тот же ценовой диапазон, с которого начиналась торговая неделя.</p> <p>Сегодня страны ОПЕК опубликуют ежемесячный отчет по рынку нефти, где будут представлены перспективы его дальнейшего развития. Крупные инвесторы и те, кто рассматривает нефтяной актив в долгосрочной перспективе, ожидают непосредственно встречу стран ОПЕК в начале сентября в Абу-Даби. До этого времени при сохранении текущих условий и геополитических факторов, связанных с проблемами торговой войны между США и Китаем, рынок нефти не получит должного импульса роста.</p> <p>Высокая напряженность на мировой арене намекает странам ОПЕК на значительное сокращение добычи. Это не только поможет стабилизировать нефтяной рынок, но и спровоцирует рост до ценового уровня $65,00 за баррель.</p> <p>Согласятся ли страны ОПЕК отдать долю рынку США? Скорее всего, это произойдет. Сейчас, чтобы подтянуть цены до $63,00 за баррель, надо установить сокращение добычи нефти на уровне 2 млн баррелей в сутки. При этом годовая ценность нефти находится на отметке $65,00 за баррель – это тот самый уровень, который нужен для бюджета Саудовской Аравии.</p> <p>После публикации сегодняшнего отчета по нефти странами ОПЕК возможно повышение волатильности за счет спекулятивной составляющей. При позитивном отчете мы можем ожидать рост до $60,00 за баррель Brent и $56,00 за баррель WTI.</p> <p>Гайдар Гасанов, эксперт &#171;Международного финансового центра&#187;</p>194867http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194867О чем говорит отчет Walmart?<p>Вчера на Уолл-стрит был крайне смешанный день. Значимым событием стала отчетность за второй квартал 2019 года крупнейшей сети гипермаркетов в США Walmart. Неожиданно для фондового рынка Америки отчет оказался лучше ожиданий, превзойдя прогноз по прибыли на 4%. Важно и то, что компания повысила прогноз на год.</p> <p>Позитивные результаты Walmart дают глобальным рынкам понятный сигнал. Успех розничных сетей, причем крупнейших в мире, отражает благополучие покупателей в США. Такой показатель потребительской уверенности особенно важен в условиях внешнеторговых и валютных войн, ведь около 65% ВВП США – это сфера услуг и розница. Возможно, розничное потребление – сейчас единственный драйвер роста для американской экономики. Вчерашние данные об уровне продаж подстегнули рынки США – итоги июля оказались намного лучше первоначального ожидания экспертов. Показатели поднялись на 0,7%, а ожидался рост 0,3%.</p> <p>Кроме того, вчера стали известны данные о производительности труда в США. Несмотря на то, что это предварительные значения, они оказались феноменальными. По итогам второго квартала производительность труда в США выросла на 2,3% при сравнении месяца к месяцу, хотя общее ожидание экспертов с Уолл-стрит было на уровне 1,5%.</p> <p>Рынки в конце торгового дня закрылись довольно разнонаправленно. Однако индекс Standard &amp; Poor&#39;s 500 удержал отметку 2 828,28 пункта.</p> <p>Между тем доходности государственных казначейских облигаций США продолжили снижение. Это произошло на фоне растущих опасений глобальных инвесторов в отношении перспектив мировой экономики и возможного наступления рецессии в Америке. В результате доходность 10-летних US Treasuries опустилась в ходе торгов до 1,537% годовых по сравнению с 1,596% годовых на закрытии предыдущей сессии на Уолл-стрит.</p> <p>Параллельно с этим упала доходность основного бенчмарка долгового рынка США – 30-летних US Treasuries. Она опустилась до 1,96% годовых, пробив психологический уровень в 2% годовых. Преодоление этого уровня произошло впервые за полвека существования рынка бумаг.</p> <p>Так что интриги никуда не исчезли.</p> <p>Роман Блинов, руководитель аналитического департамента &#171;Международного финансового центра&#187;</p>